Poza AI: 4 sektory, które napędzą przyszły cykl

JPMorgan w otwierającym jesienny raport Global Markets Outlook prognozuje, że kolejny cykl inwestycyjny nie będzie oparty wyłącznie na sztucznej inteligencji. Bank wskazuje cztery sektory, które mają przyciągać kapitał w nadchodzących latach: moc obliczeniowa, energia, robotyka i obronność.

W obszarze mocy obliczeniowej raport podkreśla utrzymujące się wysokie stawki najmu starszych procesorów graficznych (GPU) oraz rosnące wydatki inwestycyjne (CAPEX) u dużych firm technologicznych. Portfele zamówień producentów półprzewodników zaczynają się poprawiać, co może oznaczać dłuższe utrzymanie popytu na sprzęt, jeśli inwestycje w infrastrukturę będą długotrwałe zamiast jednorazowych.

Bank zwraca uwagę na ograniczenia energetyczne związane z rozwojem rozwiązań opartych na AI. Wskazane potrzeby to dostęp do mocy, rozbudowa sieci przesyłowych oraz stabilne źródła zasilania, w tym elektrownie jądrowe i gazowe. Już obserwuje się wzrost nakładów na modernizację sieci energetycznych. JPMorgan opisuje także rosnące zainteresowanie energetyką jądrową w Ameryce Północnej i w Azji oraz silne portfele zamówień koreańskich producentów urządzeń elektroenergetycznych.

W zakresie robotyki raport odnotowuje przyspieszenie wolumenów robotów przemysłowych w Chinach. Projekty humanoidalnych robotów przechodzą z fazy eksperymentalnej do zastosowań przemysłowych i logistycznych. Analitycy spodziewają się stopniowego wzrostu adopcji robotyki, co może podtrzymywać popyt na komponenty, integrację systemów i usługi utrzymaniowe.

JPMorgan wskazuje także na obronność jako trwałe źródło popytu na zaawansowane komponenty i uzbrojenie. Wydatki wojskowe rosną w relacji do PKB w Stanach Zjednoczonych, Europie oraz w państwach azjatyckich, w tym w Indiach, Korei Południowej, Japonii i na Tajwanie. Bank stwierdza, że zwiększanie budżetów obronnych w tych gospodarkach może utrzymać popyt na dostawców zbrojeniowych przez dłuższy okres.

Raport porusza też kwestie geopolityczne i lokalizacji kapitału. JPMorgan zauważa, że rynki z mniejszym udziałem inwestorów zagranicznych mogą wykazać większą odporność wobec umocnienia dolara i odpływu globalnego kapitału. W Azji gospodarstwa domowe wciąż przechowują znaczną część majątku w nieruchomościach i na nieoprocentowanych rachunkach bankowych, co stanowi potencjalne źródło kapitału, które z czasem może trafić na lokalne rynki akcji. Bank odnotowuje także wzrost wolumenów obrotu na niektórych giełdach, co może wskazywać na rosnący udział krajowych inwestorów.

JPMorgan podkreśla, że przyszły cykl inwestycyjny nie będzie opierać się na tanim pieniądzu ani wyłącznie na spółkach technologicznych. Bank zaleca inwestorom obserwować tempo i charakter wydatków kapitałowych firm technologicznych, postęp w modernizacji sieci energetycznych oraz zamówienia w sektorach obronnym i robotycznym.