Po 30% krachu KOSPI Morgan Stanley podnosi rekomendacje

Morgan Stanley podniósł rekomendację dla akcji Korei Południowej do „przeważaj” po tym, jak indeks KOSPI stracił ponad 30% od szczytu. Bank prognozuje, że KOSPI wzrośnie o 36% do poziomu 9000 i określił wyprzedaż jako w dużej mierze techniczną, nazywając ją „leverage washout”. Decyzję podjęli strategowie z zespołu Daniela K. Blake’a, którzy wcześniej oceniali rynek jako neutralny.

Indeks KOSPI wykazywał dużą zmienność: od szczytu w czerwcu notowania spadły o ponad 30%, w piątek nastąpiło odbicie o około 18%, a następnie doszło do korekty. W poniedziałek, w momencie publikacji, KOSPI wynosił 6 304,80 pkt, co oznacza spadek o 4,41% względem piątkowego zamknięcia (6 595,45).

Akcje największych emitentów również silnie się przeceniły. Samsung Electronics potaniał około 7,43% do 243 000 wonów, a SK Hynix około 7,51% do 1 589 000 wonów.

Analitycy Morgan Stanley przypisują część spadku strukturalnym czynnikom rynkowym: popularności lewarowanych ETF-ów opartych na pojedynczych akcjach, skoncentrowanej wadze kilku dużych spółek w indeksie oraz detalicznym pożyczkom na zakup akcji. Bank ocenia, że proces odwijania dźwigni — obejmujący lewarowane ETF-y, dźwignię funduszy hedgingowych i zobowiązania detaliczne — jest w połowie drogi, ale tempo jego zakończenia pozostaje niepewne.

W krótkim terminie Morgan Stanley zakłada, że KOSPI będzie się wahał w przedziale od 5 500 do 10 500 punktów. Bank wskazuje, że podstawowe wsparcie dla rynku powinny zapewnić Samsung Electronics i SK Hynix, a korzystne przepływy mogą dotyczyć sektorów przemysłowego, obronnego i finansowego.

Równocześnie Morgan Stanley zaktualizował rekomendacje wobec innych rynków regionalnych: podwyższył ocenę akcji w Tajlandii do „przeważaj”, wskazując na niskie wyceny, inwestycje w technologie związane ze sztuczną inteligencją i kwestie bezpieczeństwa energetycznego. Australię zdegradowano do poziomu „niedoważaj” ze względu na ograniczony potencjał wzrostu po podwyżkach stóp i zmianach podatkowych dotyczących nieruchomości.

Wzrost zmienności w Azji przełożył się na spadki w Japonii. Indeks Nikkei 225 obniżył się około 2,09% do 63 018,33 pkt, a producenci sprzętu dla półprzewodników, tacy jak Advantest i Tokyo Electron, zmniejszyli notowania odpowiednio o 2,86% i 2,34%.

Strategowie z zespołu Daniela K. Blake’a zastrzegli, że pełne zakończenie procesu odwijania dźwigni wyjaśni się w najbliższych tygodniach, gdy rynki przetrawią dalsze sygnały płynnościowe i dane makroekonomiczne.