Pekin uruchamia 800 mld juanów na projekty lokalne

Pekin wprowadził mechanizm finansowania o wartości 800 mld juanów, który ma dostarczyć kapitału bazowego dla projektów lokalnych i skłonić banki oraz inwestorów prywatnych do dalszego finansowania.

Instrument został zaprezentowany przed posiedzeniem Stałego Komitetu Ogólnochińskiego Zgromadzenia Przedstawicieli Ludowych. Decyzja ma związek ze spadkiem nakładów inwestycyjnych o 6,7% w siedmiu pierwszych miesiącach roku.

Wang Changlin z NDRC wskazał: „mocniejszego wsparcia antycyklicznego, zwiększenia popytu krajowego oraz wprowadzenia pragmatycznych i skutecznych dodatkowych działań w odpowiednim momencie”. Środki mają pełnić funkcję kapitału początkowego dla projektów lokalnych władz i zachęcać do dalszego finansowania ze strony sektora bankowego i prywatnego.

Dane gospodarcze za lipiec pokazują spowolnienie aktywności: produkcja przemysłowa wzrosła o 4,5% rok do roku (w czerwcu 5,3%), a sprzedaż detaliczna zwiększyła się o 0,6% rok do roku. PKB w pierwszym półroczu wzrósł o 4,7%. Wartość dodana w produkcji urządzeń wzrosła w pierwszym półroczu o 9,3%, a w sektorze high-tech o 13,3%. Rynek nieruchomości i konsumpcja pozostają słabsze.

Analitycy z Caitong Securities oszacowali, że mechanizm o wartości 800 mld juanów teoretycznie mógłby wspierać inwestycje o wartości do 10 bln juanów, jednak rzeczywista skala wsparcia zależy od selekcji projektów i tempa ich uruchamiania.

W polityce monetarnej nie zaszły zmiany stóp referencyjnych: Ludowy Bank Chin utrzymał roczną stopę LPR na 3,0% i pięcioletnią na 3,5% po raz piętnasty z rzędu. Zamiast szerokich obniżek stóp bank centralny i rząd stosują ukierunkowane działania, takie jak subsydiowanie kosztu kredytu w wybranych obszarach i promowanie konkretnych projektów infrastrukturalnych i technologicznych.

Na rynku finansowym pojawiły się również instrumenty od banków komercyjnych. China Merchants Bank wyemitował trzyletnią obligację o zmiennym oprocentowaniu powiązanym z overnight bond repo; podobne rozwiązanie wcześniej zastosował Export-Import Bank of China. Bank centralny nadal traktuje siedmiodniową stopę reverse repo jako główny benchmark polityki krótkoterminowej, a operacje overnight służą zarządzaniu płynnością.

Realizacja zapowiedzianych środków i tempo ich zaangażowania będą monitorowane przez inwestorów i analityków, którzy będą obserwować, ile z instrumentu zostanie faktycznie użyte na projekty lokalne i czy przyciągnie ono oczekiwane finansowanie bankowe oraz prywatne.