Osiem tygodni odpływu popytu na bitcoina w USA

Indeks Coinbase Premium jest ujemny od 6 maja, co oznacza ośmiotygodniowy spadek popytu na bitcoina w Stanach Zjednoczonych. Od początku tej serii kurs bitcoina spadł z około 81 429 USD do 59 500 USD, czyli o około 27 procent. Jest to najdłuższa seria ujemnych odczytów od początku 2025 roku.

Indeks Coinbase Premium mierzy różnicę cen bitcoina na giełdzie Coinbase względem giełd zagranicznych. Gdy wartość indeksu jest ujemna, ceny na rynku amerykańskim są relatywnie niższe niż za granicą, co oznacza słabszy popyt krajowy. Wartość dodatnia wskazywałaby odwrotną relację — wyższy popyt w USA.

Podobna sytuacja wystąpiła w połowie stycznia, gdy premia przeszła w ujemne wartości około 15 stycznia przy cenie BTC wynoszącej około 95 583 USD. Do 24 lutego kurs bitcoina spadł do około 64 100 USD, co oznaczało spadek rzędu 33 procent w około sześć tygodni.

W tym samym czasie inwestorzy przekierowali część kapitału na rynek akcji półprzewodnikowych. Indeks półprzewodników SOX w 2026 roku wyprzedził indeks S&P 500 o około 85 punktów procentowych, co jest najwyższym sześciomiesięcznym wynikiem przewyższającym poprzednie rekordy. Półprzewodniki stanowią około 18 procent indeksu S&P 500, ale odpowiadały za blisko 70 procent jego wzrostów w pierwszej połowie roku. Kursy niektórych firm z sektora wzrosły kilkuset procent — przykładowo wzrosty rzędu około 300 procent i ponad 700 procent odnotowały niektóre spółki z branży.

Na rynku funduszy widać przesunięcie kapitału: od kwietnia amerykańskie ETF-y skoncentrowane na złocie i bitcoinie zanotowały łączny odpływ około 12 miliardów dolarów, podczas gdy ETF-y ukierunkowane na półprzewodniki przyciągnęły około 20 miliardów dolarów. Największy fundusz oparty na bitcoinie odnotował w czerwcu rekordowe odpływy, będące największym miesiącem odpływów od startu notowań funduszy spot ETF na bitcoina.

Sześciomiesięczna korelacja kursu bitcoina z indeksem Nasdaq wynosi około 0,46. W 2026 roku doszło do rozbieżności: bitcoin stracił około jednej trzeciej wartości, podczas gdy sektor technologiczny był na plusie powyżej 20 procent w pierwszej połowie roku. Analizy rynku wskazują, że dodatnie wyniki sektora technologicznego w dużej mierze wynikały z silnych wyników spółek półprzewodnikowych, a nie z szerokiego wzrostu całego sektora.

Rynek będzie obserwował wartość indeksu Coinbase Premium oraz przepływy środków między funduszami, jako dane obrazujące popyt krajowy na bitcoina i kierunki alokacji kapitału.