Nowe progi KOSDAQ zagrażają koreańskim firmom DAT

Znowelizowane przepisy KOSDAQ wejdą w życie 1 lipca 2026 r. i podwyższają minimalne progi kapitalizacji rynkowej. Regulacja obejmuje wszystkie spółki notowane na KOSDAQ, w tym firmy klasyfikowane jako DAT (Digital Asset Treasuries), które trzymają kryptowaluty, głównie Bitcoiny, jako składnik aktywów skarbowych.

Nowe wymogi przewidują podniesienie progu kapitalizacji do 200 mld KRW (około 145 mln USD) do końca 2026 r. oraz do 300 mld KRW (około 217 mln USD) od stycznia 2027 r. Spółki, które przez 30 kolejnych dni handlu nie osiągną minimalnej kapitalizacji, otrzymają status akcji zarządzanych. Jeśli brak poprawy utrzyma się przez 45 kolejnych dni, procedura może doprowadzić do automatycznego wykreślenia notowań w ciągu 90 dni. Zasady będą stosowane od dnia wejścia w życie wobec wszystkich notowanych podmiotów.

Model DAT polega na gromadzeniu kryptowalut jako głównego składnika bilansu. W ostatnim roku kilka południowokoreańskich spółek tego typu wykazało zyski wynikające ze wzrostu ceny Bitcoina. Nowe progi oznaczają, że wartość aktywów oparta na kursie kryptowalut będzie musiała przekładać się na wymaganą kapitalizację rynkową przez określone okresy handlu, aby uniknąć procedur nadzorczych.

Przykładem sektora DAT jest Bitplanet, powołana w lipcu 2025 r. po przejęciu notowanej spółki SGA przez konsorcjum kierowane przez Asia Strategy i Sora Ventures. Bitplanet dysponuje obecnie około 300 BTC i deklaruje długoterminowy cel zgromadzenia 10 000 BTC. Według CEO Lee Seong-hoona model firmy inspirowany jest przykładami zagranicznymi, takimi jak Strategy i Metaplanet. Bitplanet podpisała memorandum z notowaną na Nasdaq spółką Antalpha na zakup sprzętu do wydobycia Bitcoina o wartości ok. 15 mld KRW (ok. 10,8 mln USD) z planami lokalizacji w Omanie i Paragwaju; firma planuje też centra danych dla aplikacji sztucznej inteligencji jako dodatkowe źródło przychodów.

Zmiany w KOSDAQ wpisują się w szersze działania regulacyjne koreańskich władz dotyczące rynku aktywów cyfrowych, obejmujące m.in. ograniczenia własności giełd kryptowalut oraz prace nad regulacjami dla stablecoinów. Od 1 lipca rynek będzie stosować nowe kryteria wobec notowanych spółek i oceni wpływ przepisów na firmy posiadające kryptowaluty w bilansie.