Nowa hossa Bitcoina wymagałaby bilionów dolarów

Ki Young Ju, założyciel i CEO CryptoQuant, ocenia, że Bitcoin może jeszcze wejść w paraboliczny cykl wzrostowy, ale realizacja takiego scenariusza wymagałaby napływu kapitału na poziomie bilionów dolarów i szerszej adopcji instytucjonalnej. Bitcoin jest dziś większym aktywem niż wcześniej, dlatego każdy silny wzrost będzie wymagał większych środków.

CryptoQuant przedstawia dane on-chain historyczne. W 2011 roku około 2,7 mld dolarów netto nowych napływów wiązało się ze wzrostem ceny o ponad 55 000 proc. W najnowszym cyklu firma odnotowała, że rynek potrzebował około 697 mld dolarów napływów, aby wygenerować wzrost bliski 700 proc.

Analitycy wskazują też różnicę w skali napływów potrzebnych do podwojenia ceny. W przeszłości podobny efekt osiągano przy około 5 mln dolarów netto. W obecnym cyklu porównywalny rezultat wystąpił przy około 101 mld dolarów. Według CryptoQuant dalsze etapy wzrostów będą wymagały napływów liczonych w miliardach lub bilionach dolarów.

Firma zwraca uwagę na wskaźnik realized capitalization, czyli zrealizowaną kapitalizację. Ten miernik liczy wartość aktywa według cen, po których poszczególne monety ostatnio poruszały się on-chain, a nie wyłącznie według bieżącej ceny rynkowej. Według Ju, jeśli Bitcoin przyjmie ponad 1 bln dolarów nowej zrealizowanej kapitalizacji, kolejny paraboliczny ruch pozostanie możliwy.

Osiągnięcie takiego przyrostu zrealizowanej kapitalizacji oznaczałoby zwiększenie alokacji Bitcoina w portfelach funduszy, korporacji i dużych instytucji finansowych, a być może także zaangażowanie podmiotów państwowych.

Analiza zawiera porównanie z rynkiem złota. Kapitalizacja złota szacowana jest na około 29 bln dolarów, podczas gdy kapitalizacja Bitcoina wynosiła około 1,25 bln dolarów w momencie badania CryptoQuant. Te liczby pokazują różnicę skali między obiema klasami aktywów.

Ki Young Ju nie wyklucza scenariusza byczego i ocenia, że proces adopcji instytucjonalnej jest nadal we wczesnej fazie. Zwraca też uwagę, że rynek Bitcoina jest dziś bardziej płynny i silniej zaangażowany przez profesjonalnych uczestników, co wpływa na charakter przyszłych wzrostów.

„Bitcoin potrzebuje znacznie więcej pieniędzy niż kiedyś” — ocenia Ki Young Ju.