Morehead: wykup obligacji Bessenta to 'blef’
Dan Morehead z Pantera Capital nazwał rozszerzony program wykupu obligacji Scotta Bessenta 'blefem’ i powiązał go z sierpniowym 26% wzrostem Bitcoina.
Dan Morehead, założyciel Pantera Capital, ocenił, że rozszerzony program wykupu obligacji skarbu USA zaproponowany przez Scotta Bessenta nie spełnił oczekiwań i przyczynił się do przepływu kapitału w kierunku Bitcoina podczas sierpniowego rajdu.
19 sierpnia sekretarz skarbu zwiększył limit operacji wykupu obligacji do co najmniej 4 mld USD na jedną transakcję. Celem miało być obniżenie kosztów pożyczania i wpływ na rentowności obligacji poprzez odkupywanie części zadłużenia przez rząd.
Morehead podkreślił, że kwota 4 mld USD jest niewielka w porównaniu z około 2 bln USD papierów dłużnych, które skarb sprzedaje rocznie. Według niego jednorazowe zwiększenie limitu nie zmienia skali rocznego zapotrzebowania na finansowanie.
„Zawiodło to, bo każdy widzi, że rozmijają się o trzy rzędy wielkości” — stwierdził Morehead, wskazując na dysproporcję między rozmiarem wykupu a całoroczną emisją długu.
Morehead powiązał rozczarowanie programem wykupu z zachowaniem inwestorów w sierpniu. Bitcoin zyskał w tym miesiącu około 26%, notując najlepszy sierpień od 2021 roku i chwilowo przekraczając 81 000 USD; przy publikacji notowania oscylowały w pobliżu 77 258 USD.
Założyciel Pantera opisuje kryptowaluty jako formę inwestycji makro, która korzysta z długoterminowego wzrostu zadłużenia publicznego. Fundusz Pantera wcześniej prognozował, że Bitcoin osiągnie szczyt na poziomie 117 542 USD 10 sierpnia 2025 roku; Morehead potwierdził, że ta prognoza nadal obowiązuje. Jego analiza opiera się na czteroletnich cyklach rynkowych obserwowanych przez fundusz przez ostatnie 13 lat. Morehead przewiduje, że nowa faza wzrostu może rozpocząć się pod koniec roku i trwać dwa–trzy lata.
W trakcie wystąpienia w Jackson Hole Kevin Warsh przedstawił inny punkt widzenia, argumentując, że szybszy wzrost gospodarczy może skłonić bank centralny do podwyżek stóp procentowych, co zmniejszyłoby atrakcyjność aktywów ryzykownych takich jak Bitcoin. Po tej wypowiedzi odnotowano spadki cen złota i Bitcoina.
Krytycy programu wykupu wskazują, że jednorazowe zwiększenie limitu operacji nie rozwiązuje problemu wielkości rocznego zapotrzebowania na finansowanie i w związku z tym ma ograniczony wpływ na stabilizację rynku długu.
Treści publikowane na GNcrypto mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią porady finansowej. Dokładamy starań, aby informacje były rzetelne i aktualne, jednak nie gwarantujemy ich pełnej poprawności, kompletności ani niezawodności. GNcrypto nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne błędy, pominięcia ani straty finansowe wynikające z polegania na tych treściach. Wszystkie działania podejmujesz na własne ryzyko. Zawsze prowadź własne badania i korzystaj z pomocy profesjonalistów. Szczegóły znajdziesz w naszych Warunkach, Polityce prywatności i Zastrzeżeniach.
Artykuły tego autora
