Mniejsze ryzyko recesji, wyższa prognoza inflacji

Ankieta przeprowadzona w dniach 2–7 lipca wśród 72 ekonomistów wskazała spadek ocen prawdopodobieństwa recesji w USA do 25% z 33%. Badanie zawiera prognozy makroekonomiczne i oczekiwania inflacyjne na najbliższe miesiące.

Respondenci podnieśli prognozy wzrostu cen konsumpcyjnych do końca roku do 3,4%. Prognoza bazowego wskaźnika PCE, który Rezerwa Federalna obserwuje najbardziej, wynosi 3,2% na koniec roku. Prognoza wzrostu gospodarczego na 2026 rok została ustalona na 2,1% wobec wcześniejszych 2,0%. Stopa bezrobocia prognozowana na grudzień to 4,3%.

Minuty czerwcowego posiedzenia Fed wykazały, że wszyscy uczestnicy głosowali za utrzymaniem stóp procentowych, a dziewięciu z osiemnastu członków prognozuje jeszcze jedną podwyżkę przed końcem 2026 roku. Najbliższe posiedzenie organu odpowiedzialnego za politykę pieniężną zaplanowano na 28–29 lipca.

Rynki szybko zaktualizowały oczekiwania co do decyzji banku centralnego. Narzędzie rynkowe wyraźnie zwiększyło prawdopodobieństwo podwyżki stóp w lipcu do około 34,2% z 18,2% tydzień wcześniej; wpływ na te zmiany miały także ostatnie napięcia geopolityczne.

Minuty Fed zwracały uwagę na ryzyka związane z napędzaniem inflacji, w tym rosnące wydatki związane z rozwojem sztucznej inteligencji. Analitycy wskazują, że dla zmiany oczekiwań dotyczących luzowania polityki monetarnej potrzebne będą chłodniejsze dane o inflacji.

Zmiany prognoz mają konsekwencje dla rynków finansowych. Wyższe stopy procentowe utrzymywane przez dłuższy czas wpływają na relację atrakcyjności między bezpieczniejszymi aktywami a instrumentami bardziej zmiennymi, takimi jak kryptowaluty. Dopóki bazowy wskaźnik PCE nie zacznie wyraźnie spadać, perspektywa obniżek stóp pozostanie ograniczona.