Lewarowane ETF-y na Samsung i SK Hynix zanotowały odpływy

Lewarowane ETF-y powiązane z akcjami Samsung Electronics i SK Hynix odnotowały w sierpniu łączne odpływy bliskie 1 mld USD — 601 mln USD z produktów opartych na SK Hynix i 381 mln USD z ETF-ów śledzących Samsunga.

Fundusze te zadebiutowały w Korei Południowej pod koniec maja. Produkty dążą do zapewnienia dwukrotności dziennej zmiany kursu bazowych akcji, co powoduje większe wahania wartości jednostek funduszu w krótkim terminie.

Zmiana przepływów nastąpiła po silnym spadku rynku w lipcu. Indeks KOSPI obniżył się wtedy o 22 proc., kurs Samsung Electronics spadł o 21,5 proc., a SK Hynix o 35,5 proc. Wcześniejsze zakupy detalicznych inwestorów w lewarowane ETF-y pogłębiły straty tych inwestorów.

W odpowiedzi na gwałtowne ruchy regulatorzy i parlamentarzyści zwołali pilne konsultacje. W ciągu dwóch sesji z rynku wycofano 864,5 bln wonów. Wprowadzono wyższy minimalny depozyt dla nowych inwestorów oraz obowiązek odbycia pięciodniowej sesji symulacyjnej przed rzeczywistym inwestowaniem w te produkty.

Po wprowadzeniu nowych wymogów obroty na lewarowanych ETF-ach znacząco spadły. W sierpniu notowania obu producentów układów scalonych ustabilizowały się — kurs Samsunga wzrósł wówczas o 3,63 proc., a SK Hynix o 2,19 proc. Następnie kurs Samsunga spadł o 8,7 proc. po ogłoszeniu programu zwrotu kapitału, który nie spełnił oczekiwań inwestorów.

Słabsze zainteresowanie lewarowanymi ETF-ami nie wyeliminowało popytu na produkty o wysokim ryzyku. W lipcu sprzedaż strukturyzowanych produktów powiązanych z akcjami (ELS) wyniosła około 3,5 bln wonów, czyli około 2,5 mld USD. ELS oferowały roczne kupony w wysokości 40–50 proc., a największymi aktywami bazowymi były papiery Samsung i SK Hynix.

Produkty strukturyzowane wcześniej przynosiły straty uczestnikom rynku podczas dużych zawirowań, takich jak głosowanie w sprawie Brexitu w 2016 r., krach cen ropy w 2020 r. oraz bessy na giełdach w Chinach w latach 2021–2024.

Kierunek dalszych przepływów kapitału będzie związany z notowaniami Samsunga i SK Hynix oraz z przestrzeganiem nowych wymogów dotyczących depozytów i sesji symulacyjnej przez inwestorów.