JPMorgan: prywatne blockchainy większym ryzykiem dla bitcoina

Analitycy JPMorgan w nocie opublikowanej 10 lipca 2026 r. ocenili, że głównym długoterminowym zagrożeniem dla bitcoina jest rozwój prywatnej infrastruktury blockchain, a nie okresowe sprzedaże bitcoinów przez firmę Strategy.

Bank wyjaśnił, że instytucje finansowe coraz częściej wybierają prywatne sieci ze względu na wymogi dotyczące identyfikacji klientów (KYC), przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML), ochrony poufności danych, potrzebę skalowalności transakcji, możliwości zarządzania siecią oraz pewność regulacyjną. Prywatna infrastruktura pozwala instytucjom kontrolować emisję, przechowywanie i rozliczenia tokenizowanych instrumentów.

JPMorgan wskazał, że rozwój tokenizowanych depozytów w bankach może zmniejszyć popyt na stablecoiny w płatnościach i rozliczeniach instytucjonalnych. Jeśli tokenizowane depozyty staną się powszechne, instytucje będą miały alternatywę wobec stablecoinów emitowanych na publicznych łańcuchach.

Bank oszacował rynek tokenizowanych aktywów rzeczywistych na około 50 mld USD. Analitycy napisali, że emisja aktywów, przechowywanie powiernicze, rozliczenia oraz zarządzanie cyklem życia tokenów mogą być prowadzone głównie na zamkniętej infrastrukturze instytucji finansowych, a publiczne blockchainy wykorzystywane do dystrybucji, zapewnienia interoperacyjności i ograniczonego handlu wtórnego.

JPMorgan wymienił przykłady inicjatyw rozwijających prywatną tokenizację, wskazując projekty DTCC, Securitize oraz inicjatywy Swift pracujące nad rozwiązaniami dla sektora finansowego.

W nocie napisano: „Nie uważamy Strategy za główne strukturalne zagrożenie dla bitcoina. Ważniejsze ryzyko wynika z tego, że wdrażanie blockchaina w tradycyjnych finansach nadal rozwija się w kierunkach, które omijają publiczne sieci bez zezwoleń”.

Bank dodał, że sprzedaże bitcoinów przez Strategy oraz program monetyzacji rezerw mogą okresowo wywierać presję na ceny, ale traktowane są jako czynnik krótkoterminowy.

Analitycy zaznaczyli, że szerokie przyjęcie stablecoinów, rozwój modeli łączących sieci prywatne i publiczne lub utrzymanie roli bitcoina jako „cyfrowego złota” mogą ograniczyć wpływ prywatnej infrastruktury na popyt na publiczne tokeny.

JPMorgan przypomniał też wcześniejsze uwagi dotyczące ryzyk związanych z szybkim przyjęciem regulacji wobec rynku kryptowalut i możliwych skutków legislacji dla uczestników sektora.