JPMorgan: kupuj spadki chipów AI. Morgan Stanley: rotacja

Dwa duże banki inwestycyjne przedstawiły na początku lipca 2026 sprzeczne rekomendacje dotyczące akcji powiązanych z AI. JPMorgan traktuje ostatnią korektę jako okazję do dokupienia akcji producentów chipów AI, natomiast Morgan Stanley wskazuje na słabnący impet i rekomenduje rotację w stronę nazw, które wcześniej pozostawały w tyle.

JPMorgan przekazał klientom, że korekta cen to „BUY THE CHIP STOCK DIP”. Bank argumentuje, że popyt na układy napędzane przez AI pozostaje wysoki, a ograniczenia podaży utrzymają się — według banku znaczący wzrost mocy produkcyjnych nie nastąpi przed 2028 rokiem. W ocenie JPMorgana preferowane są firmy produkujące półprzewodniki nad tzw. hyperscalerami. Bank dodał, że globalne rynki akcji mogą osiągnąć nowe szczyty w drugiej połowie 2026 roku.

Michael Wilson z Morgan Stanley przedstawił inną analizę. Jego zespół ocenia, że impet akcji producentów chipów osłabł po dużym rajdzie, a oczekiwania co do zysków tego sektora stały się wygórowane. Wilson zwraca uwagę na rozbieżność między planami inwestycyjnymi hyperscalerów a słabością ich kursów. Firmy takie jak Microsoft, Amazon i Meta planują według szacunków budżety inwestycyjne na poziomie około 805 mld USD w 2026 i 1,116 bln USD w 2027 roku. Wilson porównał rajd chipów do gwałtownego wzrostu ceny srebra na początku 2026 r. i stwierdził, że „rozpada się impet wśród największych spółek w indeksie”.

Dane rynkowe z ostatnich tygodni czerwca 2026 pokazują presję na sektory technologiczne. Indeks Nasdaq Composite odnotował spadek o około 4,6% w jednym z tygodni czerwca, a indeks Philadelphia Semiconductor stracił około 7,9% w tym samym okresie, choć nadal pozostaje wyżej niż we wrześniu poprzedniego roku. Micron opublikował mocną prognozę przychodów, ale rynek półprzewodników nie zareagował natychmiast odbiciem. Inwestorzy oczekują wyników Nvidii, które mogą dostarczyć kolejnych informacji o popycie na chipy AI.

Analitycy wskazują na korelacje między sektorem chipów a rynkiem kryptowalut — obie klasy aktywów reagują na zmiany apetytu na ryzyko. Znaczące cięcia wydatków przez hyperscalery mogłyby spowodować szeroką wyprzedaż w technologii i ograniczyć przepływy kapitału do krypto, podczas gdy utrzymanie planowanych wydatków byłoby czynnikiem sprzyjającym rotacji kapitału według wskazania Morgan Stanley.