Inflacja w Japonii 1,9% w lipcu. Presja na BOJ przed wrześniem

Główny wskaźnik inflacji w Japonii w lipcu osiągnął 1,9%, najwyższy poziom w tym roku. Odczyt pojawił się przed posiedzeniem Banku Japonii zaplanowanym na 17–18 września, na którym będzie rozpatrywana polityka stóp procentowych.

Inflacja bazowa, wyłączająca świeżą żywność, wyniosła 1,8% i była zgodna z prognozami. Wskaźnik core‑core, który wyłącza zarówno świeżą żywność, jak i energię, osiągnął 1,9%.

Ceny energii wzrosły w lipcu po raz pierwszy od listopada 2025 r., mimo rządowych dopłat. Inflacja hurtowa sięgnęła 7,2% w lipcu, z największym wkładem ze strony rachunków za prąd. Ceny świeżej żywności przyspieszyły do 7,0% wobec 3,9% w czerwcu.

Bank Japonii poinformował, że spodziewa się przekroczenia progu 2% dla inflacji bazowej od drugiej połowy roku fiskalnego 2026. Jako czynniki wskazano wyższe wynagrodzenia, wzrost cen ropy i osłabienie jena. W czerwcu BOJ podniósł główną stopę referencyjną do 1,0%, poziomu najwyższego od 1995 r.

W połowie sierpnia wspólna interwencja USA i Japonii umocniła jena z około 164 do około 155 za dolara; większość tego umocnienia później się cofnęła. Różnica rentowności 10‑letnich obligacji USA i Japonii wynosiła 1,8 pkt proc. na 20 sierpnia.

W okresie dwóch tygodni do 15 sierpnia japońscy inwestorzy netto nabyli ponad 5 bln jenów zagranicznych akcji i obligacji długoterminowych, odwracając wcześniejszą sprzedaż netto przekraczającą 300 mld jenów.

Na rynkach finansowych wyceniane jest około 84% prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych na posiedzeniu 17–18 września; prawdopodobieństwo braku zmian wynosi około 15%.

Decyzja Banku Japonii we wrześniu będzie zależała od kolejnych odczytów inflacji, zmian kursu jena oraz skutków rządowych dopłat energetycznych dla kosztów gospodarstw domowych.