Hougan: Bitcoin może być blisko końca korekty

Matt Hougan, dyrektor inwestycyjny Bitwise, ocenia, że Bitcoin może zbliżać się do końca obecnej korekty po oczyszczeniu rynku z nadmiernej dźwigni powiązanej z instrumentem STRC.

Instrument STRC, emitowany przez spółkę Strategy jako akcje uprzywilejowane z wysoką stopą dywidendy, był częściowo finansowany ze środków przeznaczonych na zakup Bitcoina. Spadek kursu Bitcoina i akcji Strategy doprowadził do gwałtownego obniżenia wyceny STRC oraz pojawienia się wątpliwości dotyczących zdolności spółki do wypłacania dywidend.

W reakcji Strategy zwiększyło oprocentowanie STRC do 12 procent rocznie, uruchomiło program skupu akcji o wartości do 2 mld dolarów oraz zaproponowało nową strategię zarządzania kapitałem, która zawiera możliwość sprzedaży części posiadanych bitcoinów w celu wzmocnienia rezerw i obsługi zobowiązań.

Hougan wskazuje, że usunięcie nadmiernie lewarowanych pozycji jest częścią cyklu rynkowego. Jako podobny przykład przywołuje wcześniejsze zdarzenia związane z innymi produktami inwestycyjnymi, które najpierw przyciągały kapitał, a następnie prowadziły do oczyszczenia rynku.

Inwestor instytucjonalny, zdaniem Hougana, może przejąć rolę głównego nabywcy Bitcoina w następnej fazie rynku. Wymienia banki, fundusze inwestycyjne, fundusze emerytalne i doradców finansowych jako potencjalnych kupujących.

Jako wskaźniki zbliżenia do dołka Hougan sugeruje obserwowanie wyceny akcji Strategy względem posiadanych bitcoinów, poziomu indeksu Fear and Greed oraz ujemnych stawek finansowania na rynku kontraktów terminowych. Dodatkowo zwraca uwagę na dane z amerykańskiego rynku pracy: słabszy niż oczekiwano wzrost zatrudnienia zwiększył nadzieje na łagodniejszą politykę Rezerwy Federalnej i był skorelowany z odbiciem Bitcoina powyżej 62 tys. dolarów.

Hougan ocenia, że obecnie nie ma sygnałów wskazujących na natychmiastową, przymusową sprzedaż posiadanych bitcoinów przez Strategy; jego zdaniem spółka nadal dysponuje aktywami wystarczającymi do obsługi zobowiązań, chyba że cena Bitcoina spadnie znacząco i pozostanie na niskim poziomie przez dłuższy czas.

„Nie da się precyzyjnie określić momentu zakończenia bessy” — stwierdza ekspert i dodaje, że jeśli faza oczyszczania rynku zakończy się, nowa fala wzrostów może wystąpić jesienią.