GSR: hossa krypto zależna od spadku hype’u AI i łagodzenia Fed

Spencer Hallarn, szef działu rynków w GSR, ocenił, że rozpoczęcie nowej hossy na rynku kryptowalut będzie możliwe jedynie przy osłabieniu zainteresowania sektorem sztucznej inteligencji oraz przy sygnałach łagodzenia polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej USA. Według niego największe szanse na wzrost ma bitcoin, a nie cały rynek altcoinów.

Hallarn wyjaśnił, że sektor AI pochłania znaczną część dostępnego kapitału, co ogranicza napływ środków do rynku kryptowalut. Zwrócił uwagę, że aktywność handlowa zwykle koreluje z cenami i kapitalizacją rynkową, więc przy niskich poziomach tych wskaźników spada też wolumen obrotu.

W ocenie menedżera, aby rozpocząć nową falę wzrostów, potrzebne jest osłabienie trendu inwestycyjnego w AI oraz sygnały, że Fed zamierza złagodzić politykę pieniężną. Hallarn wskazał, że brak takich przesłanek ogranicza możliwość napływu kapitału do sektora kryptowalut.

Na rynkach spadkowych klienci brokerów i animatorów rynku koncentrują się na zabezpieczaniu i planowaniu pozycji. W takich warunkach rośnie zainteresowanie strukturami pozagiełdowymi służącymi do zabezpieczania ryzyka i dywersyfikacji, w tym produktami tokenizowanymi i aktywami rzeczywistymi (RWA), podał przedstawiciel GSR.

Hallarn zwrócił uwagę na zmianę strategii giełd kryptowalutowych, które rozszerzają ofertę poza klasyczne waluty cyfrowe. „Granice między kryptowalutami, akcjami i innymi produktami handlowymi zacierają się” — dodał, i ocenił, że tokenizacja stanowi wyzwanie dla tradycyjnych systemów bankowych i rozliczeniowych oraz możliwość poprawy infrastruktury rynkowej.

W kontekście polityki Fed menedżer przypomniał, że poprzednia obniżka stóp miała miejsce w grudniu 2025 roku. Wskazał jednocześnie na prognozy możliwego zaostrzenia polityki we wrześniu 2026 roku z powodu utrzymującej się inflacji i rosnących kosztów energii; członkini Rady Gubernatorów Fed Lisa Cook mówiła o potencjalnej potrzebie podwyżek stóp.

Dane makro wskazują na silne zainteresowanie sektorem AI. OECD szacuje, że w 2025 roku inwestycje venture capital w AI wyniosły 258,7 mld USD, co stanowiło 61% całkowitego napływu kapitału VC. Według danych Crunchbase w I kwartale 2026 roku finansowanie w sektorze osiągnęło około 300 mld USD, co odpowiada wzrostowi o 150% kwartał do kwartału. Hallarn podkreślił, że bez osłabienia tego trendu kapitał będzie płynął głównie do AI, a nie do kryptowalut.

Menedżer dodał, że ewentualne debiuty giełdowe firm takich jak Anthropic czy OpenAI mogą przyciągnąć dodatkową płynność na rynek akcji. Zauważył także, że wiele altcoinów musi udowodnić konkretne przypadki użycia, by odzyskać wartość, podczas gdy bitcoin ma największe szanse na prowadzenie ewentualnej hossy.

„Obecnie rynek jest ospały — aktywność zazwyczaj ściśle wiąże się z ceną i kapitalizacją, więc gdy oba wskaźniki są niskie, spada też wolumen obrotu” — stwierdził Hallarn.