Grayscale: Ethereum i Solana mogą stać się deficytowe

Analiza Grayscale przygotowana przez szefa działu badań Zaka Pendle’a wskazuje, że propozycje zmian tokenomiki w sieciach Ethereum i Solana zakładają ograniczenie emisji tokenów poprzez zwiększone mechanizmy spalania i redukcję nowych nagród dla uczestników sieci.

Pendle przedstawił prognozy bazujące na założeniu wdrożenia rozważanych rozwiązań. Według symulacji, do końca 2031 r. roczny wzrost podaży bitcoina i ethereum mógłby spaść do około 0,4%, a dla Solany do około 1,1%. Dla porównania raport przytacza roczny wzrost podaży złota na poziomie około 1,8% oraz inflację CPI w USA około 3,3%.

W Ethereum omawiany jest projekt EIP-8363, który przewiduje spalanie części nagród stakingowych. Udział spalanych nagród miałby wzrastać wraz ze wzrostem udziału aktywów zablokowanych w stakingu, nawet do 100% przy określonym poziomie zaangażowania podaży.

W sieci Solana deweloperzy prowadzą testy aktualizacji Alpenglow, której celem jest skrócenie czasu finalizacji transakcji. Pendle ocenia, że propozycje w ekosystemie Solana spotykają się z szerszym poparciem społeczności niż niektóre z rozwiązań rozważanych w Ethereum.

Analiza opisuje wpływ zmian na mechanikę stakingu: nagrody dla stakerów wypłacane są z nowej emisji tokenów, więc ograniczenie emisji prowadzi do niższych wypłat nominalnych. Jednocześnie mniejsza przyszła podaż wpływa na podaży dostępnej na rynku.

Grayscale wskazuje, że ostateczne skutki będą zależeć od relacji między ograniczeniem nagród a zmianami cen rynkowych. Raport zauważa, że posiadacze, którzy nie angażują monet w staking, oraz aktywni stakerzy mogą odczuć różne efekty gospodarcze tych zmian.

Analiza przytoczyła także dane o wykorzystaniu tokenizowanych aktywów na Solanie: ich wolumen wzrósł z 2,69 mld USD w I kwartale do 5,7 mld USD w II kwartale 2026 r.

Grayscale podkreśla, że proponowane rozwiązania są nadal przedmiotem dyskusji i nie zostały formalnie zatwierdzone; wdrożenie wymaga akceptacji społeczności i deweloperów.

Jak napisał Zak Pendle: „Zwiększą deflacyjność obu aktywów i mogą wywierać presję wzrostową na ceny.”