Grayscale do SEC: nie ograniczajcie terminu 'ETF’

Grayscale zwrócił się do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) z prośbą o niezmienianie zasad dotyczących funduszy ETF powiązanych z kryptowalutami. Spółka złożyła oficjalne uwagi 31 sierpnia, korzystając z ostatniego dnia okna komentarzy w trwającym przeglądzie przepisów, który regulator rozpoczął 30 czerwca.

SEC skierowała 27 pytań do uczestników rynku, obejmujących siedem klas aktywów, w tym instrumenty cyfrowe. Jedno z pytań dotyczy tego, czy nazwa „ETF” powinna być zarezerwowana wyłącznie dla funduszy zarejestrowanych zgodnie z Investment Company Act z 1940 roku. Grayscale sprzeciwia się takiemu ograniczeniu i wskazuje, że jej produkty spot na kryptowaluty są prowadzone jako fundusze powiernicze na surowce od 2013 roku.

W piśmie spółka argumentuje, że zakaz użycia terminu mógłby wprowadzić zamieszanie wśród inwestorów i nie przynieść im korzyści. Craig Salm, dyrektor ds. prawnych Grayscale, napisał: „Termin ETF dokładnie opisuje ekonomiczną rzeczywistość giełdowych funduszy powierniczych na surowce, a ograniczenie jego użycia do zarejestrowanych spółek inwestycyjnych wywołałoby zamieszanie wśród inwestorów.”

Grayscale sprzeciwił się także proponowanym zmianom w regule 6c-11 z 2019 roku, która umożliwia debiut ETF-ów bez indywidualnych zgód. Firma wskazała, że wprowadzenie dodatkowych limitów portfela lub zakazów dla niektórych klas aktywów podniesie koszty zarządzania, które ostatecznie poniosą akcjonariusze.

Jako przykład ryzyka Grayscale przedstawił opóźnienie procesu notowania własnego produktu. SEC początkowo zatwierdziła notowanie pięcioskładnikowego funduszu 30 czerwca 2025 r., następnie zawiesiła decyzję; fundusz zadebiutował na giełdzie dopiero 19 września, po 81 dniach oczekiwania. W odpowiedzi firma poparła wprowadzenie poufnego procesu pre-filingu z 45-dniowym terminem odpowiedzi ze strony pracowników SEC, mającego skrócić okres niepewności przed debiutem nowych produktów.

Przegląd SEC ma wyjaśnić zasady stosowane wobec produktów ETF, w tym tych związanych z kryptowalutami. Przewodniczący Komisji, Paul Atkins, zauważył, że aktywa w ETF-ach potroiły się od 2019 roku. Kilku sponsorów zawiesiło wprowadzanie nowych funduszy do czasu zakończenia przeglądu, a popyt na kryptowalutowe ETF-y zmalał po początkowym boomie.