Grayscale: 15 protokołów krypto tanio przed CLARITY

Grayscale ocenił, że 15 największych aplikacji onchain generujących przychody jest atrakcyjnie wycenionych w oczekiwaniu na ewentualne przyjęcie ustawy CLARITY. Firma wskazała, że większość tych protokołów handluje przy jednocyfrowych mnożnikach przychodów.

W przygotowanym rankingu aplikacji według przychodów za ostatnie 12 miesięcy na pierwszym miejscu znalazł się Hyperliquid (HYPE) z 871 mln USD przychodów, na drugim miejscu uplasował się Pump.fun (PUMP) z 459 mln USD.

Grayscale zaznaczył, że wiele z piętnastu analizowanych protokołów ma jednocyfrowe wskaźniki przychodów. Przykładowo PancakeSwap (CAKE), Meteora (MET) i Collector Crypt (CARDS) notowane są w okolicach rocznego przychodu — około 1x przychodu za 12 miesięcy.

Firma wskazała niskie koszty operacyjne tych aplikacji i zaproponowała ocenę wyceny na podstawie zysków lub przepływów pieniężnych, a nie wyłącznie na podstawie ceny tokena. Grayscale zwrócił też uwagę, że prawie wszystkie z analizowanych protokołów obsługują zastosowania finansowe; na liście pojawiły się też orakle i infrastruktura stakingowa.

Zach Pandl, szef działu badań Grayscale, w raporcie napisał: „Wiele aplikacji blockchain generujących dochód obecnie wygląda atrakcyjnie z fundamentalnej perspektywy. Większość czołowych 15 aplikacji onchain według przychodów protokołu jest notowana przy atrakcyjnych wskaźnikach za ostatnie 12 miesięcy, wiele z nich to jednocyfrowe wartości.”

W raporcie oceniono, że przyjęcie ustawy CLARITY może zwiększyć tokenizację aktywów i aktywność finansów onchain. Grayscale wskazał, że wiele przychodowych aktywów krypto handluje obecnie na niskich mnożnikach, co firma uznaje za moment interesujący dla inwestorów koncentrujących się na fundamentach.

Projekt ustawy Digital Asset Market Clarity (CLARITY) został przyjęty przez Izbę Reprezentantów w lipcu 2025 r. Senacka Komisja ds. Bankowości przegłosowała go stosunkiem 15-9 w maju 2026 r. Senator Cynthia Lummis poinformowała, że intensywne negocjacje trwają, a ostateczny tekst może zostać opublikowany do 4 lipca; nie jest jeszcze pewne, czy najnowsza wersja rozwiąże wszystkie sporne kwestie, m.in. dotyczące etyki i ochrony deweloperów w sekcji 604.

Raport Grayscale podsumowuje, że rynkowe mnożniki dla wielu protokołów są obecnie niskie, a wycena przy użyciu przychodów i przepływów pieniężnych jest elementem analizy przedstawionej przez firmę.