Goldman Sachs: USD/JPY do 165 w ciągu roku

Goldman Sachs zaostrzył prognozy wobec jena. Bank oczekuje, że kurs USD/JPY osiągnie 165 jenów w ciągu roku. Na krótszych horyzontach prognozy wynoszą 162 za dolara w trzy miesiące i 163 w sześć miesięcy; wcześniej zakładano 160 i 158.

Analitycy wskazują kilka czynników wpływających na osłabienie jena: długotrwale wyższe rentowności amerykańskich obligacji, niskie ryzyko recesji w USA, presja fiskalna w Japonii oraz przewidywane stopniowe podwyżki stóp przez Bank Japonii.

Jen osłabił się do poziomów najniższych od 1986 roku i jest jedną z najsłabiej zachowujących się głównych walut w 2026 roku. Para USD/JPY znajduje się blisko 40‑letniego minimum.

Ministerstwo Finansów Japonii kontynuuje interwencje na rynku walutowym. Goldman Sachs ocenia, że takie działania będą miały jedynie krótkoterminowy efekt.

Strateg Karen Reichgott Fishman wskazała: „Tak naprawdę nie widzimy powodu, żeby wzrostowy trend USD/JPY się zatrzymał, chyba że pojawi się niespodziewany negatywny szok wzrostu w USA lub Bank Japonii zmieni politykę na dużo bardziej restrykcyjną.”

Pozycjonowanie inwestorów potwierdza oczekiwania na dalszą deprecjację jena. Fundusze hedgingowe zwiększyły ekspozycję na spadek jena do poziomów najwyższych od 2017 roku, a niektórzy traderzy oceniają wysokie prawdopodobieństwo osiągnięcia kursu 165 w czerwcu 2027 roku.

Goldman Sachs łączy oczekiwaną siłę dolara z rosnącymi inwestycjami w sztuczną inteligencję w USA oraz napięciami w dostawach energii. Bank zrewidował także prognozy dla innych walut: obniżył oczekiwania wobec euro, a poprawił perspektywy dla rupii indyjskiej i peso kolumbijskiego.

Bank podkreśla, że bez znaczącego negatywnego szoku w gospodarce USA lub radykalnej zmiany polityki Banku Japonii umocnienie dolara wobec jena pozostanie prawdopodobne.