Glassnode: słabnie presja sprzedaży na Bitcoina

W najnowszym raporcie on‑chain Glassnode analitycy opisują zmniejszenie presji sprzedażowej na rynku Bitcoina. Długoterminowi posiadacze coraz rzadziej sprzedają monety, a część wskaźników wskazuje na zakończenie fazy masowej kapitulacji.

Dane pokazują, że w czasie czerwcowej przeceny popyt wchłonął sprzedawaną podaż. Zakupy przeprowadziły zarówno najmniejsze portfele, jak i największe podmioty rynkowe. Po okresie intensywnej akumulacji aktywność nabywców spadła.

Po opublikowaniu danych o inflacji w USA kurs Bitcoina rósł mocniej niż główne indeksy amerykańskie. W raporcie Glassnode odnotowano wzrost wrażliwości notowań na czynniki związane z płynnością i kursem dolara.

Z punktu widzenia technicznego Bitcoin znajduje się powyżej tzw. ceny zrealizowanej, czyli średniej ceny zakupu wszystkich monet w obiegu. Kolejnym testem dla rynku jest średnia cena zakupu krótkoterminowych inwestorów — poziom, przy którym uczestnicy, którzy kupili w ostatnich miesiącach, najczęściej osiągają „na zero”. Trwałe wybicie i utrzymanie powyżej tej strefy zostało wskazane jako warunek, przy którym popyt mógłby wchłonąć podaż wychodzącą „na zero”.

Glassnode raportuje także, że realizacja zysków praktycznie zanikła. Długoterminowi posiadacze częściej sprzedają z stratą niż z zyskiem. Wskaźnik mierzący straty długoterminowych inwestorów, oczyszczony z transferów wewnętrznych, osiągnął najwyższy poziom w cyklu kilka tygodni temu, a następnie zaczął spadać.

Na rynku instytucjonalnym tempo odpływów z amerykańskich ETF‑ów bitcoinowych znacznie wyhamowało po rekordowych umorzeniach w czerwcu. Skala dziennych odpływów w ostatnim czasie zmalała, co Glassnode opisuje jako wygaszanie presji sprzedażowej, bez jednoczesnego powrotu nowych zakupów instytucji.

Na rynku pochodnych stosunek Put/Call obniżył się do najniższego poziomu w tym roku. Stawki finansowania kontraktów perpetual są bliskie neutralnych, premia za opcje chroniące przed dużymi spadkami (25‑Delta Skew) spadła, a indeks zmienności DVOL znalazł się na najniższych poziomach od niemal roku.

Raport Glassnode podkreśla, że kluczowym elementem potrzebnym do trwałego odwrócenia trendu jest zdecydowany napływ kapitału na rynek spot. Dokument wskazuje też, że powrót kursu poniżej ceny zrealizowanej lub ponowny wzrost strat realizowanych przez długoterminowych posiadaczy byłby sygnałem kontynuacji szerokiej konsolidacji zamiast rozpoczęcia nowej hossy.

W raporcie zawarto wyjaśnienia używanych wskaźników: cena zrealizowana to średnia cena, po której nabyte zostały wszystkie istniejące monety, a średnia cena krótkoterminowych inwestorów to wartość referencyjna dla uczestników, którzy kupili BTC w ciągu ostatnich kilku miesięcy.