Glassnode: Bitcoin blisko dolnego ograniczenia, presja podaży

Bitcoin notowany jest w okolicach 60 tys. USD. Dane on‑chain wskazują na utrzymującą się przewagę realizowanych strat: 90‑dniowa średnia Net Realized Profit & Loss wynosi -205 mln USD dziennie. Realized Price obliczony przez Glassnode wynosi 53,4 tys. USD.

True Market Mean wyceniany jest na około 77 tys. USD, co oznacza, że kurs BTC znajduje się około 19–21% poniżej tej wartości. Średni koszt zakupu krótkoterminowych posiadaczy spadł do 71,4 tys. USD.

Największa koncentracja krótkoterminowej podaży leży w przedziale 66,8–70,7 tys. USD. Poziom ten zawiera znaczne wolumeny nabyć dokonanych przed ostatnią falą spadków.

Na rynku instytucjonalnym siedmiodniowa średnia dziennych przepływów netto do amerykańskich Spot Bitcoin ETF wynosi około -300 mln USD. Z funduszu GBTC wycofano ponad 16 tys. BTC w ciągu ostatnich 90 dni.

W ostatnich tygodniach spadek wartości Bitcoina był napędzany głównie przez sprzedaż na rynku spot. Wskaźnik Spot CVD pogorszył się szybciej niż Futures CVD. W kolejnych dniach Open Interest wzrósł, Futures CVD zbliżył się do poziomu spot, a funding rate osłabł.

Na rynku opcji zmienność implikowana znalazła się w pobliżu ostatnich minimów, podczas gdy zrealizowana zmienność pozostaje relatywnie wysoka. Przekłada się to na premię za zmienność poniżej zera. W ujęciu siedmiodniowym sprzedawane puty stanowiły 31,2% wartości premii; w ostatniej dobie ich udział wzrósł do 47,2%.

Rozmieszczenie ekspozycji gamma koncentruje się przy poziomach 60 tys. i 64 tys. USD. Dealerzy utrzymują dodatnią gammę w tych rejonach, a najbliższa strefa ujemnej gammy występuje przy około 65 tys. USD.

Na rynku spot obserwuje się rozbieżność między giełdami: Spot CVD Bias na Coinbase przesunął się powyżej zera, natomiast na Binance pozostaje ujemny.

W danych makroekonomicznych indeks dolara DXY wyniósł 101,37 pkt., rentowność 10‑letnich obligacji USA utrzymuje się w okolicach 4,5%, a indeks VIX oscyluje wokół 19,5 pkt. Indeks S&P 500 pozostaje powyżej swojej 200‑dniowej średniej; Bitcoin znajduje się około 18% poniżej własnej 200‑dniowej średniej kroczącej.

Źródła danych: Glassnode, rynki finansowe i giełdy kryptowalut.