Fink: fala likwidacji dźwigni na krypto już minęła

Larry Fink, prezes BlackRock, stwierdził w wywiadzie 15 lipca, że fala likwidacji pozycji lewarowanych, która w tym roku wstrząsnęła rynkiem kryptowalut, dobiegła końca. Wypowiedź padła po ogłoszeniu przez firmę rekordowych wyników za drugi kwartał.

Fink wskazał, że nadmierna dźwignia w sektorze kryptowalut była wyjątkiem wobec ogólnego spadku zadłużenia na rynkach globalnych w porównaniu z okresem 2008–2009. Zaznaczył, że „nadmiar dźwigni zniknął” i ocenił, iż w wyniku wyprzedaży z rynku usunięto około 2 bln USD w tym roku. Nie przedstawił prognozy kursu Bitcoina; swoje pozytywne nastawienie wiązał z perspektywą najbliższych 12 miesięcy i zmianami technologicznymi w finansowaniu infrastruktury AI i handlu na marży.

Dane o przepływach kapitału do amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina potwierdzają załamanie w czerwcu, kiedy to odpływy netto wyniosły około 4,5 mld USD. Seria dziesięciu kolejnych sesji z odpływami zakończyła się 2 lipca napływem 221,7 mln USD. Od 6 lipca odnotowywano codzienne napływy w przedziale około 80–260 mln USD, co zbiegło się ze wzrostem ceny Bitcoina z poniżej 58 000 USD do blisko 65 000 USD do 15 lipca.

Fundusz IBIT zarządzany przez BlackRock miał w połowie maja blisko 823 000 BTC. W wyniku wykupów na początku lipca stan posiadania spadł o około 90 000 BTC i od tej pory utrzymuje się w rejonie 730 000 BTC, mimo że wolumeny obrotu ETF-ów zmalały do minimów cyklu. BlackRock poinformował również o rekordowych aktywach pod zarządzaniem w wysokości 15,34 bln USD i zaleca instytucjom alokację 1–2% portfela w Bitcoinie.

Inni uczestnicy rynku zwracają uwagę na rosnący popyt instytucjonalny na kontrakty terminowe na Bitcoina. Przedstawiciel BlackRock ocenił, że rezerwy gotówki inwestorów, sięgające nawet kilku bilionów dolarów, mogłyby wywołać silny napływ kapitału. Analitycy zauważają także, że historia ETF-ów na złoto obejmowała okresy dużych wzrostów i gwałtownych korekt, które prowadziły do kolejnych historycznych maksimów.

Z drugiej strony pojawiają się ostrzeżenia o ryzyku dalszych odpływów, które mogłyby zatrzymać odbicie. Kurs Bitcoina kilkukrotnie napotkał opór w okolicach 65 000 USD, a aktywo pozostaje około połowy wartości październikowego szczytu przy 126 000 USD. Krótkoterminowy test stabilności rynku zależeć będzie od utrzymania codziennych napływów po decyzji Rezerwy Federalnej pod koniec miesiąca; płaskie posiadanie IBIT sugeruje, że część sprzedających opuściła rynek, jednak pełne ujawnienie się silnego popytu instytucjonalnego nie jest jeszcze widoczne.