Fed narzuca rezerwy w bonach i daje bankom ścieżkę do emisji

Rezerwa Federalna 24 września przedstawiła dwa projekty przepisów w ramach ustawy GENIUS. Dokumenty zostały opublikowane w Rejestrze Federalnym i otwierają 60‑dniowy okres konsultacji publicznych.

Pierwszy projekt nakłada na emitentów stablecoinów nadzorowanych przez Fed obowiązek pełnego pokrycia rezerw bezpiecznymi aktywami, takimi jak krótkoterminowe bony skarbowe USA. Propozycja przewiduje też standardowe wymogi kapitałowe odnoszące się do ryzyka kredytowego i operacyjnego oraz określa zasady przechowywania samych rezerw.

Drugi projekt tworzy formalną ścieżkę dla banków zainteresowanych emisją własnych tokenów. Instytucje będą musiały przedstawić biznesplan i dane finansowe jako część wniosku. Przewidziano procedurę odwoławczą w przypadku odmowy ze strony regulatora.

Gubernator Fed Michael Barr podkreślił: „stablecoiny będą stabilne tylko wtedy, gdy da się je szybko wykupić po wartości nominalnej”. Dodał też żądanie wzmocnienia nadzoru nad przeciwdziałaniem praniu pieniędzy w obrocie tokenami.

Dane rynkowe wskazują, że łączna kapitalizacja stablecoinów wynosi około 307 mld USD, przy czym jeden z największych emitentów ma blisko 60 proc. podaży. Od czerwca kapitalizacja utrzymuje się w przedziale między około 300 a 317 mld USD.

Projekty Fed mają być elementem szerszych działań regulacyjnych. Termin ustawowy związany z wdrożeniem ustawy GENIUS minął w lipcu; pełne stosowanie przepisów zaplanowano na styczeń 2027 r. Biuro Kontrolera Waluty (OCC) planuje zakończenie własnych regulacji do listopada, a Departament Skarbu proponuje zakaz sprzedaży Amerykanom tokenów niezgodnych z ustawą. Senat nie przyjął 15 września ustawy Clarity Act dotyczącej szerszej struktury rynku kryptowalut, co pozostawia część regulacji w zawieszeniu.

Projekty pozostają w fazie konsultacji. Po upływie 60 dni regulatorzy mają przeanalizować zgłoszone uwagi przed sformułowaniem ostatecznych przepisów. Na chwilę obecną największy emitent stablecoinów nie podlega nadzorowi Rezerwy Federalnej.