Akcje EssilorLuxottica tracą 60%. Majątek Del Vecchio w dół

Akcje EssilorLuxottica spadły o około 60% — z niemal 320 euro w listopadzie 2025 do niespełna 150 euro. Ruch na rynku nastąpił po rekordowej realizacji zysków przez inwestorów i rewizji oczekiwań dotyczących tempa wzrostu spółki.

Spadek kursu nie zmienia skali działalności firmy: EssilorLuxottica ma roczne przychody powyżej 28 mld euro. W pierwszej połowie 2026 roku przychody wzrosły o 9,7% przy stałych kursach walut, a w drugim kwartale tempo wyniosło 8,7%.

Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 15% przy stałych kursach, a marża operacyjna poprawiła się. Wolne przepływy pieniężne za pierwsze półrocze wyniosły 1,067 mld euro, o ponad 100 mln euro więcej niż rok wcześniej i były najwyższe dla pierwszego półrocza od pięciu lat.

Sprzedaż wzrosła we wszystkich głównych regionach: Ameryka Północna +7,2%, EMEA +8%, Azja i Pacyfik +17%, Ameryka Łacińska +6,7%. Tradycyjny biznes soczewek i oprawek notuje stabilny wzrost. Spółka rozwija także segmenty technologiczne: inteligentne okulary, produkty kliniczne i rozwiązania MedTech. Ray-Ban Meta i Oakley Meta są wymieniane jako jedne z głównych źródeł dynamiki sprzedaży.

EssilorLuxottica rozwija portfolio technologiczne i prowadzi współpracę z Applied Materials; produkty z tego partnerstwa mają trafić na rynek na początku 2027 roku. Zarząd prognozuje poprawę marży brutto w drugiej połowie roku dzięki polityce cenowej, efektom skali i wzrostowi produktywności.

Wśród ryzyk wskazywane są presja kursów walutowych, słabszy segment hurtowy w Ameryce Północnej oraz wysokie nakłady na rozwój technologii i wyposażenia. Wycena spółki spadła z poziomu odpowiadającego 52-krotności zysków pod koniec 2025 roku do około 26-krotności obecnie.

Holding Delfin, kontrolowany przez rodzinę Del Vecchio, posiada około 32,5% akcji EssilorLuxottica. Rodzina ma też udziały w innych dużych podmiotach, m.in. w Monte dei Paschi di Siena, Generali, UniCredit i Covivio. Sprzedaże akcji członków rodziny oraz spadek kursu przyczyniły się do zmniejszenia wartości ich majątku o miliardy euro.

Leonardo Maria Del Vecchio zrezygnował z funkcji prezesa Ray-Ban i Chief Strategy Officera z dniem 31 sierpnia. W liście do prezesa i CEO Francesco Milleriego napisał, że kierownictwo stało się „bezosobowe” i że w firmie osłabł entuzjazm. Dodał, że pozostaje akcjonariuszem przez holding Delfin i będzie bronił niezależności spółki oraz długoterminowej strategii.

Przyszła ocena rynkowa spółki będzie zależała od tempa wprowadzania nowych produktów technologicznych, efektów partnerstw oraz od wyników operacyjnych i zdolności zarządu do łączenia inwestycji w nowe segmenty z utrzymaniem rentowności klasycznego biznesu.