Eisman: jeden błąd może zdestabilizować rynek AI

Steve Eisman, inwestor przedstawiony w filmie 'The Big Short’, w telewizyjnej wypowiedzi wskazał, że OpenAI i Anthropic odpowiadają za około 70% przychodów związanych z AI dla Microsoftu, Amazonu, Alphabetu i Oracle’a oraz za 25–35% przychodów chmurowych tych firm.

Eisman wyjaśnił, że dostawcy usług chmurowych coraz bardziej opierają ofertę na modelach i partnerstwach z zewnętrznymi firmami AI. W jego ocenie awaria lub problemy operacyjne u jednego z kluczowych dostawców mogłyby obniżyć przychody z usług chmurowych u partnerów.

W wypowiedzi zwrócił uwagę na konkurencję ze strony chińskich modeli open-source, które są tańsze i — według niego — zaczynają zdobywać klientów. „Pięta achillesowa całej tej historii … to sytuacja, gdyby coś złego stało się z Anthropic lub OpenAI … chińskie otwarte modele są dużo tańsze. Jeśli zaczną realnie zdobywać dużą część rynku, może dojść do poważnej wojny cenowej,” powiedział.

W zeszłym miesiącu Eisman sprzedał udziały w Google i przekształcił część portfela w gotówkę, tłumacząc, że chce zmniejszyć ekspozycję na ryzyka związane z rozwojem AI.

Michael Burry utrzymuje stanowisko sceptyczne wobec hossy AI i zajmuje pozycje krótkie przeciwko wybranym firmom i ETF-om powiązanym z półprzewodnikami i technologią. Tom Lee odczytuje obawy o wydatki kapitałowe na AI jako sygnał pozytywny dla rynku, a Jim Cramer wskazuje, że spółki związane z centrami danych dla AI odzyskują pozycję na rynku.

Eisman przedstawił liczbowe szacunki udziału przychodów i zwrócił uwagę na możliwy wpływ tańszych rozwiązań konkurencyjnych na marże dostawców chmurowych. Jego uwagi koncentrowały się na skali zależności przychodów od dwóch startupów i potencjale rywalizacji cenowej.