EBC rozważa emisję euro na blockchainie

Na sympozjum w Jackson Hole Isabel Schnabel, członkini Zarządu Wykonawczego Europejskiego Banku Centralnego, zapowiedziała, że EBC rozważa emisję euro bezpośrednio na blockchainie. Projekt ma służyć do rozliczeń międzybankowych, a nie do obsługi rachunków detalicznych.

Schnabel wyjaśniła, że rynki tokenizowane potrzebują aktywa emitowanego przez bank centralny, które zachowa funkcję rozliczeniową także w warunkach kryzysu. Zwróciła uwagę, że prywatne stablecoiny mogą być technicznie bezpieczne, ale nie mają możliwości tworzenia płynności przy nagłym popycie na gotówkę: „Bank centralny może ją stworzyć. Emitent stablecoina – nie może.” Dodała też: „Stablecoiny najlepiej rozumieć jako uzupełnienie pieniądza banku centralnego, a nie jego substytut.”

Dane pokazują dużą różnicę w skali emisji tokenów powiązanych z różnymi walutami. Tokeny powiązane z dolarem mają około 304 mld USD w obiegu, podczas gdy tokeny powiązane z euro mają mniej niż 1 mld USD, podaje DeFiLlama. Schnabel wskazała, że gdyby prywatne tokeny przejęły funkcję rozliczeniową, system europejski mógłby zacząć opierać się na dolarowych tokenach. Temat stablecoinów znalazł się także w agendzie Rezerwy Federalnej na tegorocznym forum w Jackson Hole.

EBC przygotowuje techniczne rozwiązania. Projekt Pontes ma wystartować w przyszłym miesiącu i połączyć TARGET Services, dotychczasowy kręgosłup rozliczeniowy strefy euro, z rynkowymi platformami blockchainowymi. W testach przeprowadzonych między majem a listopadem 2024 roku udział wzięło 64 instytucje z dziewięciu jurysdykcji; przeprowadzono 58 przypadków użycia i rozliczono prawie 1,6 mld euro w pieniądzu banku centralnego. Na początkowym etapie ostateczność rozliczeń pozostanie w systemie TARGET2; funkcje inteligentnych kontraktów i pełna ciągła dostępność mają być wdrażane później.

Schnabel przedstawiła trzy opcje techniczne: bezpośrednia emisja tokenów przez EBC, integracja z istniejącymi systemami rozliczeniowymi lub pozwolenie prywatnym firmom na tokenizację rezerw poprzez konto omnikanałowe. Wyraziła preferencję dla bezpośredniej emisji, wskazując, że alternatywy mogłyby pozostawić bank centralny poza systemem rozliczeń i uniemożliwić prowadzenie operacji repo w postaci smart kontraktów.

Równolegle realizowany jest projekt Appia, który ma ustalić, czy Europa potrzebuje jednej wspólnej księgi rozliczeniowej, czy kilku równoległych ledgerów. Schnabel przytoczyła przykład francuskiej firmy Lise, która otrzymała pierwszą w Europie licencję na ztokenizowaną giełdę, jako przykład otwierania rynku dla mniejszych uczestników.