DTCC testuje tokenizowane papiery; usługa ma ruszyć w październiku

15 lipca DTCC zrealizowała w środowisku produkcyjnym transakcje z wykorzystaniem tokenizowanych papierów wartościowych przechowywanych w DTC. W ćwiczeniu uczestniczyło ponad 30 firm z sektora finansowego; DTCC planuje udostępnić usługę komercyjnie w październiku.

W teście brały udział m.in. BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, BNP Paribas, Citadel Securities, Nasdaq, New York Stock Exchange, CME Group, Vanguard, State Street, Circle i Microsoft. Tokenizowane aktywa działały zarówno na prywatnej sieci DTCC, jak i na publicznej sieci Canton, by sprawdzić współpracę różnych rozwiązań blockchain.

Przeprowadzone operacje obejmowały transakcje repo, handel akcjami, pożyczki papierów wartościowych, zastawy zabezpieczeń oraz przepływy depozytów w izbie rozliczeniowej. Wykorzystano mechanizm delivery versus payment, w którym transfer aktywa i zapłaty następuje jednocześnie.

Celem testu było zweryfikowanie technicznej możliwości łączenia instrumentu, płatności i zabezpieczenia w jednej transakcji rozliczanej natychmiast lub szybciej niż w tradycyjnych systemach rozliczeniowych. Test miał też sprawdzić interoperacyjność między prywatną a publiczną infrastrukturą blockchain.

Dane rynkowe wskazują, że wartość rzeczywistych aktywów tokenizowanych (bez stablecoinów) wynosi około 36,7 mld USD. Tokenizowane amerykańskie obligacje skarbowe odpowiadają za około 15,9 mld USD tej wartości. Dla porównania całkowita wartość stablecoinów zbliża się do 298,5 mld USD. Największy pojedynczy produkt tokenizowany to fundusz rynku pieniężnego BUIDL BlackRocka, z aktywami bliskimi 2 mld USD, przeznaczony dla kwalifikowanych inwestorów instytucjonalnych.

W innych segmentach wartość tokenizowanych kredytów wynosi około 7 mld USD, tokenizowanych akcji około 900 mln USD, a rynek nieruchomości on‑chain około 203 mln USD. W praktyce wiele projektów realizowanych jest w sieciach prywatnych lub kontrolowanych.

JPMorgan rozwija własną infrastrukturę Kinexys; od uruchomienia platforma przetworzyła transakcje o łącznej wartości przekraczającej 3 bln USD i obsługuje średnio ponad 5 mld USD dziennie. Banki wskazują na potencjał działania systemów rozliczeniowych przez całą dobę oraz szybsze uruchamianie zabezpieczeń, co może wpłynąć na zarządzanie płynnością.

Analizy sektorowe zawierają prognozy wzrostu: Citi szacuje, że do 2030 roku wartość tokenizowanych aktywów finansowych może osiągnąć 5,5 bln USD w scenariuszu bazowym, z prognozami w przedziale od 2,7 bln do 8,2 bln USD. Citi ocenia obecny poziom adopcji tokenizowanych aktywów na 1,5 w dziesięciostopniowej skali i przewiduje, że przez lata tradycyjne i blockchainowe systemy będą współistnieć.

Regulacje i wymogi identyfikacji klienta pozostają obowiązujące przy tokenizacji; zmienia się natomiast techniczna forma rejestracji i transferu aktywów. DTCC deklaruje, że przeprowadzony test ma zostać przekształcony w usługę komercyjną od października.