Przy długu USA 40 bln USD, co hamuje spadek Bitcoina?

Dług federalny Stanów Zjednoczonych przekroczył 40 bln USD, a deficyt pozostaje blisko 6% PKB. Koszty długoterminowego finansowania są wysokie. Bitcoin znajduje się przy około 80 000 USD, co oznacza spadek o około 37% względem rocznego rekordu.

Analitycy BloFin piszą, że rynek przeszedł w „drugą fazę” strategii związanej z dewaluacją pieniądza. Inwestorzy zwracają uwagę nie tylko na tempo tworzenia pieniądza, lecz także na działania rządów i organów monetarnych, mające na celu ograniczenie wzrostu kosztów obsługi długu.

Na początku 2026 r. rynki zareagowały na nominację Kevina Warsha na szefa Fed. Pojawiły się oczekiwania, że bank centralny nie będzie mocno rozszerzał bilansu, co zbiegło się ze spadkiem ceny Bitcoina poniżej 62 000 USD. Złoto i srebro również oddaliły się od szczytów.

18 sierpnia 2026 r. rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła najwyższy poziom od 2007 r. Następnego dnia Departament Skarbu ogłosił, że co najmniej podwoi maksymalną wielkość pojedynczych operacji skupu płynnościowych 10- i 30-letnich papierów — z 2 mld USD do co najmniej 4 mld USD na transakcję. W sierpniu Bitcoin zyskał około 25%, a złoto około 15%. Korelacja cen Bitcoina ze złotem przekroczyła 50%.

BloFin podkreśla różnicę między skupami prowadzonymi przez Departament Skarbu a luzowaniem ilościowym przez Fed. Skarb nie tworzy rezerw bankowych; operacje musi finansować gotówką, podatkami lub nowym długiem. Według BloFin rynki koncentrują się na kierunku polityki, a częstsze interwencje mogą prowadzić do oczekiwań istnienia nieformalnego limitu kosztów długu. „Skupy obligacji Skarbu to nie luzowanie ilościowe” — stwierdzają analitycy.

Dane fiskalne pozostają istotne: dług publiczny USA wynosi około 101% PKB, prognozowany deficyt na 2026 r. to około 1,9 bln USD, a agregat M2 rośnie. Jednocześnie realne rentowności 10-letnich obligacji utrzymują się w rejonie 2,4%, co daje inwestorom realny zwrot bez ekspozycji na rynek kryptowalut.

BloFin zauważa także klasyczny cykl Bitcoina: aktywo osiągnęło szczyt około 534 dni po halvingu z kwietnia 2024 r., potem spadło o ponad połowę i doświadczyło odbicia. Analitycy wskazują, że obecna słabość w 2026 r. współwystępuje z tym cyklem oraz z wyższymi realnymi stopami.

W raporcie BloFin wymieniono obserwację danych makroekonomicznych i sygnałów politycznych jako elementy, które inwestorzy powinni śledzić przy podejmowaniu decyzji dotyczących ekspozycji na rzadkie aktywa, w tym Bitcoina.