Dimon: inwestorzy niedoszacowują ryzyka, nie kupuję akcji

Jamie Dimon, dyrektor generalny JPMorgan Chase, 22 lipca 2026 r. ostrzegł, że inwestorzy nie w pełni uwzględniają ryzyka geopolityczne i fiskalne. Zaznaczył, że w obecnej sytuacji nie kupowałby szerokiego rynku akcji ani długoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych.

Wśród wymienionych zagrożeń znalazły się wojna na Ukrainie, konflikty na Bliskim Wschodzie, narastające napięcia między Stanami Zjednoczonymi a Chinami oraz rosnące wydatki wojskowe przy rekordowych deficytach budżetowych. Dimon ocenił, że część tych czynników może być już częściowo wliczona w ceny rynkowe, ale dalszy rozwój wydarzeń pozostaje niepewny. „Uważam, że te ryzyka są prawdopodobnie większe, niż sądzi większość ludzi” – podkreślił.

Od początku roku indeks S&P 500 zyskał około 10 proc., co Dimon przypisał utrzymującemu się popytowi konsumenckiemu, spadkowi inflacji i zainteresowaniu sztuczną inteligencją. Mimo to uznał wyceny szerokiego rynku za zbyt optymistyczne. Na pytanie o zakup 10‑letnich obligacji skarbowych odpowiedział krótko: „Osobiście — nie”. Dodał, że nawet przy powrocie inflacji do celu na poziomie 2 proc. rentowność tych obligacji powinna znaleźć się w przedziale 4–4,5 proc., co ogranicza potencjał wzrostu ich cen.

Dimon zwrócił uwagę, że chroniczne deficyty budżetowe mogą zmusić inwestorów do żądania wyższej rekompensaty za finansowanie długu publicznego. W jego ocenie takie zjawisko w dłuższym terminie może wywierać presję na wzrost stóp procentowych. „Moim zdaniem stanie się to problemem” – zaznaczył.

Komentując boom inwestycyjny wokół sztucznej inteligencji, porównał skalę obecnych nakładów do inwestycji w internet w latach 90. Uważa, że ogólny zwrot z inwestycji w AI może przypominać efekt internetu, ale droga do rynkowych zwycięzców może być dłuższa i mniej przewidywalna.

JPMorgan w swoich ostatnich prognozach zrewidował oczekiwania dotyczące ceny złota, obniżając cel z 6 000 do 4 500 USD za uncję na koniec 2026 r. Bank wskazał również rozwój prywatnej infrastruktury blockchain jako długoterminowe ryzyko dla bitcoina. W odpowiedzi na rosnącą automatyzację w sektorze finansowym instytucja planuje zatrudniać więcej specjalistów od sztucznej inteligencji i mniej tradycyjnych bankierów.

Wypowiedzi Dimona pojawiły się w kontekście serii ocen i prognoz JPMorgan dotyczących rynków finansowych i technologii, które odzwierciedlają ostrożne podejście do wycen aktywów w obliczu niepewności geopolitycznej i fiskalnej.