Dane tygodnia: PCE, NFP, PMI i HICP mogą poruszyć rynki

Rynki finansowe skoncentrują się w tym tygodniu na serii danych makroekonomicznych z USA, Chin, Japonii i strefy euro. Kluczowe publikacje to środkowy odczyt inflacji PCE i trzeci odczyt PKB w USA oraz piątkowy raport z rynku pracy NFP. Inwestorzy będą też obserwować wrześniowe PMI z Chin oraz wstępną inflację HICP dla strefy euro.

Poniedziałek, 28 września, przyniesie dane z Azji. Japonia opublikuje indeks cen usług producentów za sierpień z prognozą wzrostu o 3,6% rdr oraz protokół z lipcowego posiedzenia Banku Japonii. Z Chin mają napłynąć informacje o zyskach przedsiębiorstw przemysłowych. Kalendarz danych dla Europy i USA zapowiada się względnie pusty.

We wtorek uwaga przesunie się na Europę i USA. W strefie euro oczekiwany jest niewielki wzrost indeksu nastrojów gospodarczych do około 98,8 pkt. W USA poznamy odczyt nastrojów konsumentów Conference Board (ok. 90 pkt) oraz sierpniowy raport JOLTS o wakatach, prognozowany na około 7,2 mln. Opublikowany zostanie również lipcowy indeks cen nieruchomości S&P CoreLogic Case-Shiller.

Środa zapowiada się na najbardziej intensywny dzień tygodnia. Z Chin ma napłynąć pełny pakiet wrześniowych PMI: oficjalny PMI przemysłowy prognozowany jest na około 50,2 pkt, PMI poza przemysłem na 49,4 pkt, a prywatny Caixin Manufacturing oczekiwany jest w przedziale 51,2–51,6 pkt. Z Europy pojawią się wstępne odczyty inflacji HICP dla Francji i Włoch oraz dane z Niemiec, gdzie oczekuje się wzrostu CPI do ok. 3,1% rdr i HICP do ok. 3,2% rdr. W USA rynek skupi się na odczycie ADP (ok. 70 tys. miejsc pracy), danych o dochodach i wydatkach konsumentów, trzecim odczycie PKB za II kwartał oraz na inflacji PCE. Konsensus wskazuje na roczną inflację PCE na 3,7% i bazową na 3,3%, a miesięczna dynamika core PCE ma przyspieszyć do 0,3%.

W czwartek opublikowane zostaną kwartalne wyniki japońskiego Tankan dla dużych przedsiębiorstw przemysłowych, prognozowane około 25 pkt, oraz Summary of Opinions z wrześniowego posiedzenia Banku Japonii. Planowane są także dane o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej Japonii. W Europie stopa bezrobocia w strefie euro ma pozostać na 6,4%, a prezeska EBC Christine Lagarde wygłosi wystąpienie. Po południu w USA poznamy ISM Manufacturing PMI, gdzie konsensus wskazuje na wzrost do około 55 pkt, z uwzględnieniem subindeksów dotyczących zatrudnienia, nowych zamówień i cen płaconych.

Piątek może przynieść dwa znaczące odczyty. Wstępna inflacja HICP za wrzesień w strefie euro ma według konsensusu przyspieszyć do około 3,5–3,6% rdr, a inflacja bazowa do 2,5–2,6%. Po południu zostanie opublikowany amerykański raport NFP; konsensus przewiduje około 100 tys. nowych miejsc pracy wobec 162 tys. w poprzednim miesiącu, przy stopie bezrobocia utrzymującej się na 4,1% i przeciętnym wynagrodzeniu godzinowym +0,3% m/m. Niektóre prognozy dla NFP są znacznie niższe, sięgając około 40 tys.

W publikacjach tej wielkości inwestorzy będą porównywać wyniki inflacji i zatrudnienia. Inflacja PCE pozostaje wskaźnikiem śledzonym przy ocenie polityki monetarnej USA, a HICP daje obraz presji cenowej w Europie. PMIs z Chin dostarczą informacji o aktywności gospodarczej tego kraju. Skala odchyleń od prognoz może wpłynąć na ceny akcji, kurs dolara, rentowności obligacji oraz aktywa ryzykowne, w tym kryptowaluty.

W ciągu tygodnia pojawi się równocześnie wiele sygnałów z różnych regionów, co utrudni jednoznaczne odczytywanie trendów. Rynki będą obserwować zarówno same liczby, jak i relacje między nimi, w szczególności porównanie dynamiki cen z danymi o zatrudnieniu.