Cramer: banki i energetyka zyskują na podwyżkach Fed

Jim Cramer ocenił wpływ podwyżek stóp Rezerwy Federalnej na poszczególne sektory rynku akcji.

Jego zdaniem największymi beneficjentami są banki i sektor energetyczny. Wyższe stopy zwiększają przychody odsetkowe banków i poprawiają marże netto, zwłaszcza w instytucjach z dużym portfelem kredytowym. Firmy energetyczne korzystają z wyższych cen surowców i mocniejszych przepływów pieniężnych.

W grupie tracących Cramer wymienił spółki technologiczne, firmy wzrostowe oraz spółki z sektora nieruchomości i fundusze REIT. Podwyżki stóp podnoszą stopę dyskontową używaną przy wycenie przyszłych przepływów pieniężnych, co obniża aktualne wyceny spółek wzrostowych. Wyższe koszty finansowania uderzają w rentowność projektów deweloperskich i atrakcyjność inwestycji w nieruchomości.

Przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i niektóre firmy dóbr konsumpcyjnych mogą być mniej atrakcyjne z powodu droższego długu i konkurencji ze strony papierów o wyższym oprocentowaniu. Zwrócił też uwagę na ubezpieczycieli i brokerów, którym wyższe stopy mogą przynieść korzyści, ale ostateczny efekt zależy od struktury bilansów i profilu ryzyka.

Cramer odniósł się także do związku między podwyżkami a cyklem gospodarczym. Jeśli rosnące stopy spowolnią popyt, sektory cykliczne, takie jak przemysł i materiały, mogą najpierw korzystać z wyższych cen surowców, a potem odczuć spadek popytu.

Praktyczne wskazówki dla inwestorów ujął następująco: „W okresie podwyżek warto rozważać ekspozycję na banki i energetykę, jednocześnie zmniejszając udział wycenianych na fundamentach wzrostowych spółek oraz podmiotów z dużym zadłużeniem”. Zwrócił przy tym uwagę na konieczność uwzględnienia horyzontu inwestycyjnego i tolerancji ryzyka.

Komentarz Cramera ma charakter opinii rynkowej i odnosi się do historycznych reakcji sektorów na cykle podwyżek stóp. Konkretny wpływ na portfele inwestycyjne zależy od bilansów spółek, poziomu zadłużenia oraz dalszej ścieżki polityki monetarnej.