CFTC proponuje nowe zasady dla handlu kryptowalutami

Amerykańska Komisja ds. Obrotu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) przedstawiła propozycję zasad dla rynku kryptowalut. Regulacje mają objąć platformy oraz transakcje wykorzystujące dźwignię finansową, depozyt zabezpieczający i finansowanie zewnętrzne. Handel spot, czyli kupno i sprzedaż aktywów po bieżącej cenie bez pożyczonych środków, pozostanie poza bezpośrednim nadzorem CFTC.

Projekt zakłada utworzenie kategorii podmiotów określanych jako crypto asset markets (CAM). Miałyby do niej należeć firmy umożliwiające inwestorom zwiększanie pozycji za pomocą pożyczonych środków. Status CAM ma być dobrowolną ścieżką regulacyjną dla platform oferujących określone usługi kryptowalutowe.

Propozycja pojawiła się po tym, jak w amerykańskim Senacie utknęła ustawa Digital Asset Market Clarity Act. Wcześniej własne działania dotyczące rynku aktywów cyfrowych podjęła Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Obie instytucje pracują nad zasadami dla branży przy braku przyjętych przez Kongres kompleksowych przepisów.

Zakupy i sprzedaż bitcoina, etheru oraz innych aktywów na rynku spot nie zostaną objęte bezpośrednim nadzorem federalnym CFTC. Komisja zachowa jednak możliwość ścigania oszustw i manipulacji. Bieżący handel spot będzie nadal podlegał przede wszystkim przepisom poszczególnych stanów.

Firmy, które wybiorą status CAM, będą musiały spełnić wymogi dotyczące bezpieczeństwa i ochrony klientów. Nie będą mogły oferować produktów podatnych na manipulacje. W przypadku prowadzenia rachunków zbiorczych mają przedstawiać dowody posiadania odpowiednich rezerw.

Regulacje określane jako Regulation CTX mają wymagać pośrednictwa brokerów realizujących zlecenia na rynku kontraktów terminowych, czyli futures commission merchants (FCM). Celem jest ułatwienie stosowania przepisów dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy wynikających z ustawy Bank Secrecy Act.

Firmy oferujące kontrakty futures, swapy lub opcje będą potrzebowały pełnego statusu designated contract market (DCM), czyli wyznaczonego rynku kontraktów. Kategoria CAM ma być węższa niż DCM i nie zastąpi pełnej rejestracji wymaganej przy instrumentach pochodnych. Status DCM posiadają między innymi Coinbase, Crypto.com oraz giełdy predykcyjne Kalshi i Polymarket.

Projekt przewiduje wyjątek dotyczący rzeczywistej dostawy aktywów. Transakcje, w których faktyczna wymiana następuje w czasie krótszym niż 28 dni, mogą zostać zwolnione z części bardziej rygorystycznych wymogów.

CFTC proponuje także ochronę twórców oprogramowania. Autorzy kodu i narzędzi technologicznych nie musieliby rejestrować się jako brokerzy wyłącznie z powodu tworzenia lub udostępniania aplikacji. Propozycja wymaga dalszych prac regulacyjnych i może zostać zmieniona przed przyjęciem ostatecznych zasad.