Burry: megaspółki AI napędzają nietypowy spokój rynku

Michael Burry ostrzega, że najdłuższy od trzech dekad okres spokoju na Wall Street może być mylący, ponieważ większość wzrostów indeksów napędza niewielka grupa megaspółek związanych ze sztuczną inteligencją.

Analityk techniczny z BTIG, Jonathan Krinsky, liczy dni handlowe, w których co najmniej 80% obrotu na New York Stock Exchange pochodzi z akcji tracących na wartości. W środę seria osiągnęła 182 sesje z rzędu bez takiego dnia — to najdłuższa seria od co najmniej trzydziestu lat i o niemal 50 sesji dłuższa od poprzedniego rekordu.

Burry wskazuje, że za większość zysków indeksów odpowiada wąska grupa spółek, wśród których wymienia Nvidia, Micron Technology, Caterpillar, Palantir Technologies i Tesla. Mimo dominującej pozycji na rynku, akcje Nvidii pozostają relatywnie płaskie od początku roku. Inwestor utrzymuje krótkie pozycje w kilku z tych firm, w tym w Nvidii i Micronie.

Zwraca też uwagę na rosnący udział pasywnych funduszy indeksowych, które znacząco przeważają te same spółki AI, co według niego zwiększa koncentrację ryzyka i może potęgować wahania cen tych akcji.

Burry porównuje obecną strukturę rynku do okresów przed krachami z 1987 roku i pęknięciem bańki internetowej, gdy wąskie przywództwo rynkowe w końcowym efekcie prowadziło do szerokich wyprzedaży.

Główny element jego ostrzeżenia dotyczy użycia dźwigni finansowej. Przy dużych cyklach rynkowych, które mogą trwać miesiące lub lata, inwestorzy korzystający z lewarowania są bardziej narażeni na poważne straty przy odwróceniu trendu. Jako przykład podawany jest fundusz hedge Situational Awareness zarządzany przez Leopolda Aschenbrennera, który sprzedał swój publiczny portfel akcji firmie Citadel po stratach na akcjach producentów chipów i firm obsługujących centra danych, w tym SK Hynix.

Technicy i inwestorzy monitorują sygnały rozszerzenia zysków poza wąską grupę liderów. Do czasu pojawienia się takich sygnałów większość wyników indeksów przypisywana jest ograniczonej grupie spółek o dużych kapitalizacjach. Z rynku płyną informacje, że część menedżerów portfeli już ogranicza ekspozycję na producentów chipów i firmy obsługujące centra danych.

Te obserwacje i ostrzeżenia są obecnie elementem debaty inwestorów dotyczącej tego, czy obecny spokój rynku odzwierciedla szerokie ożywienie gospodarcze, czy koncentrację kapitału wokół kilku megaspółek AI.