BoJ utrzymuje stopę 1%. Czy interwencja w obronie jena przetrwa?

Bank Japonii w piątek utrzymał główną stopę procentową na poziomie 1%. Rynkowe źródła potwierdziły, że w nocy przeprowadzono interwencję polegającą na kupnie jena i sprzedaży dolarów, co spowodowało gwałowny spadek kursu USD/JPY z poziomów powyżej 163 do poniżej 158. W porannym handlu para zbliżyła się do 160,18, gdy efekt operacji zaczął słabnąć.

Według uczestników rynku był to największy jednodniowy spadek kursu USD/JPY od stycznia 2023 roku. Interwencja miała miejscowy charakter i przyniosła natychmiastowe umocnienie jena, jednak w krótkim czasie część zysków została odwrócona. Uczestnicy rynku wskazują, że bez jednoznacznych sygnałów dalszych działań ze strony banku centralnego takie ruchy mogą się wycofać.

Bank Japonii podniósł stopę do 1% w czerwcu, co było pierwszą tak wysoką nominalną stopą od 31 lat. Sondaże rynkowe sugerują możliwość kolejnej podwyżki do 1,25% przed końcem roku. W środę Rezerwa Federalna utrzymała stopy bez zmian, co przyczyniło się do osłabienia dolara; indeks dolara spadł wczoraj o około 0,7%, a w skali tygodnia o około 1,5%.

Słabszy dolar i nagłe umocnienie jena zmniejszają atrakcyjność strategii carry trade, w której inwestorzy pożyczają jeny i lokują środki w aktywach dolarowych o wyższych stopach. Zacieśnienie różnicy stóp lub dalsze umocnienie jena może prowadzić do masowej redukcji takich pozycji.

Komentarze rynkowe koncentrują się na słowach prezesa Banku Japonii, Kazuo Uedy, oraz na przyszłych publikacjach danych makro, które mogą wpłynąć na politykę pieniężną i ewentualne kolejne interwencje. Jak ocenił Rodrigo Catril, główny strateg walutowy w National Australia Bank: „Jeśli chcesz przeprowadzić interwencję, to chyba całkiem dobry moment.” Inwestorzy będą uważnie śledzić kolejne wypowiedzi władz monetarnych i dane gospodarcze.