BlackRock uruchamia tokenizowane fundusze rynku pieniężnego

BlackRock zgłosił do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wnioski dotyczące dwóch tokenizowanych funduszy rynku pieniężnego w maju 2026 roku. Pierwszy, oznaczony jako BSTBL, ma funkcjonować jako cyfrowa klasa akcji BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund na sieci Ethereum. Drugi, BRSRV (BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle), ma działać na wielu łańcuchach bloków i oferować automatyczne codzienne reinwestowanie dywidend.

Martin Small, dyrektor finansowy BlackRock, zadeklarował zamiar zarządzania rezerwami dla emitentów stablecoinów. Przedstawiciele firmy informują, że oba instrumenty zostały zaprojektowane z uwzględnieniem kryteriów kwalifikacyjnych aktywów rezerwowych przewidzianych w ustawie GENIUS Act.

Spółka podała, że zarządza około 60 mld USD rezerw dla firmy Circle. Według danych BlackRock, dział zarządzania gotówką firmy ma pod opieką około 1,073 bln USD. Całkowita wartość funduszy rynku pieniężnego w USA przekracza 8,4 bln USD.

BSTBL ma być notowany on‑chain na Ethereum jako klasa udziałów istniejącego funduszu, natomiast BRSRV ma zapewniać dostęp na kilku sieciach blockchain oraz mechanizm codziennego reinwestowania. Tokenizacja umożliwia rejestrowanie udziałów na publicznych księgach oraz programowe zarządzanie płynnością i rozliczeniami poza tradycyjnymi systemami rozliczeniowymi.

Krytycy wskazują na ryzyko koncentracji rynku, argumentując, że produkty ściśle dopasowane do ram regulacyjnych mogą faworyzować największe firmy zarządzające aktywami i ograniczać konkurencję mniejszych podmiotów z sektora zdecentralizowanych finansów. Zwracają też uwagę, że tokenizacja może wprowadzać dodatkowe warstwy pośrednictwa i opłat, a korzyści dla przeciętnego inwestora są przedmiotem dyskusji.

Eksperci zwracają uwagę na charakter aktywów bazowych funduszy: obligacje rządowe podlegają ryzyku inflacji i polityce banków centralnych. W przypadku gwałtownych odpływów kapitału fundusze rynku pieniężnego mogą sprzedawać aktywa bazowe, co według analityków może wpływać na płynność rynku obligacji.

BlackRock odpowiada, że nowe produkty mają poszerzyć ofertę dla klientów i spełniać wymogi regulacyjne. Jon Steel, globalny szef ds. produktów w dziale zarządzania gotówką, wskazał na dostęp do dodatkowych opcji inwestycyjnych dla klientów.

Regulatorzy i uczestnicy rynku będą monitorować funkcjonowanie BSTBL i BRSRV po ich uruchomieniu, aby ocenić praktyczne skutki tokenizacji funduszy rynku pieniężnego oraz wpływ tych rozwiązań na płynność i stabilność rynków finansowych.