Bitcoin w stagnacji. Glassnode: niska zmienność, odpływy ETF‑ów

Dane on‑chain od Glassnode wskazują, że kurs Bitcoina pozostaje w stagnacji mimo poprawy danych makro i rekordów na rynkach akcji i złota. Wskaźniki on‑chain pokazują obniżoną aktywność sprzedających oraz bardzo niską zmienność rynku.

Wskaźnik Seller Exhaustion Constant osiągnął najniższe poziomy w obecnym cyklu i wszedł w przedział, w którym historycznie kształtowały się dołki. Jednocześnie wartości tego wskaźnika pozostają wyżej niż minima z poprzednich cykli spadkowych.

W czerwcu amerykańskie spot ETF‑y odnotowały netto odpływ około 65,8 tys. BTC. Dla porównania, najlepszy miesiąc 2024 roku przyniósł napływ ponad 218 tys. monet. W efekcie zakupy instytucjonalne w raportowanym okresie nie zrównoważyły wypływów z ETF‑ów.

Rynek opcji wycenia niską zmienność. Oczekiwana zmienność dla potencjalnego ruchu w górę spadła do około 23%, co jest najniższym poziomem dostępnym w historycznych danych tej miary. Jednocześnie koszt ochrony przed spadkiem cen pozostaje stosunkowo niski.

W przeciwieństwie do poprzednich dołków, które powstawały przy gwałtownej kapitulacji, obecny spadek aktywności i wyczerpywanie sprzedających przebiega przez kilka miesięcy stagnacji. Transakcje i aktywność spekulacyjna zmniejszają się, a część wskaźników on‑chain weszła w strefy związane z historycznymi minimami cenowymi, jednak nie zaobserwowano dotąd kapitulacji porównywalnej z wcześniejszymi dołkami.

W ujęciu ogólnym: Glassnode dokumentuje zmniejszenie podaży sprzedających i silną kompresję zmienności, a dane z amerykańskich spot ETF‑ów pokazują znaczące odpływy w czerwcu. Równocześnie rynkowe oczekiwania zmienności pozostają niskie, a aktywność handlowa nie wykazuje wyraźnego wzrostu.