Bitcoin rośnie po planach odkupów z rachunku TGA

Departament Skarbu USA rozważa użycie około 950 mld USD zgromadzonych na rachunku Treasury General Account (TGA) do odkupu długoterminowych obligacji skarbowych. Rachunek TGA ma obecnie blisko 1 bln USD. Treasury zwiększył skalę części operacji odkupu z 2 mld USD do co najmniej 4 mld USD.

Informacja pojawiła się w ostatnich dniach i wywołała natychmiastową reakcję rynków. Dolar osłabił się wobec koszyka walut G10. Złoto zyskało około 5 proc., osiągając poziomy powyżej 4 600 USD za uncję. Bitcoin w ubiegłym tygodniu zyskał niemal 23 proc. i przekroczył 78 000 USD. Po pierwszych zapowiedziach rentowność 10-letnich obligacji USA spadła do około 4,6 proc., choć efekt nie utrzymał się trwale.

TGA to rachunek rządu prowadzonego w Rezerwie Federalnej. Gdy na TGA gromadzone są środki, część dolarowej płynności jest wycofywana z sektora prywatnego. Wykorzystanie środków z TGA poprzez wydatki budżetowe lub odkupy obligacji powoduje przekazanie pieniędzy do banków i inwestorów, co zwiększa rezerwy bankowe i krótkoterminową płynność bez konieczności emisji nowych dolarów przez Fed.

Odkupy długoterminowych papierów polegają na wykupie istniejących obligacji znajdujących się w obrocie. Takie działania zmniejszają liczbę papierów dostępnych dla inwestorów i wpływają na poziom rentowności na długim końcu krzywej dochodowości.

Jeżeli saldo TGA miałoby zostać odbudowane do obecnego poziomu, Treasury musiałoby pozyskać gotówkę przez emisję nowych obligacji. Emisja taka wycofałaby środki z sektora prywatnego i częściowo zniwelowałaby wcześniejszy impuls płynnościowy.

Ujawnione liczby to saldo TGA bliskie 1 bln USD, potencjalne użycie około 950 mld USD oraz zwiększenie skali części odkupy z 2 do co najmniej 4 mld USD. Rynki i uczestnicy finansowi wskazują, że skala i czas trwania operacji oraz decyzje o późniejszej odbudowie salda będą decydować o rozmiarze obserwowanych efektów.