Bessent jak Yellen? Model Hayesa wyznacza BTC 224 000 USD

Sekretarz skarbu Scott Bessent w tym miesiącu zwiększył wielkość odkupu długoterminowych obligacji z 2 mld USD do 4 mld USD na operację. Urzędnicy rozważają także wykorzystanie salda Treasury General Account, szacowanego na około 950 mld USD, do finansowania większych zakupów.

Według Arthura Hayesa, współzałożyciela giełdy BitMEX i inwestora w Maelstrom, polityka Bessenta przypomina działania z 2023 r. za kadencji Janet Yellen. W 2023 r. emisja krótkoterminowych bonów skarbowe spowodowała odpływ z rezerwowej operacji repo Fed z około 2,5 bln USD do około 100 mld USD między połową 2023 a styczniem 2025, a te środki zasiliły rezerwy banków.

Hayes przedstawił prostą kalkulację opartą na ruchach rynku w 2023–2024 r. W połowie 2023 r. kurs Bitcoina wynosił około 26 000 USD, a w marcu 2024 r. osiągnął około 73 750 USD — wzrost o czynnik 2,84. Zastosowanie tej samej wielokrotności do obecnej ceny około 78 800 USD daje poziom zbliżony do 224 000 USD. Hayes zaznacza, że to matematyczna projekcja wynikająca z jego modelu, a nie pełna prognoza rynkowa.

Analitycy wskazują, że na rajd Bitcoina w 2023–2024 r. wpływały także inne zdarzenia rynkowe. W tym okresie doszło do zatwierdzenia spotowych ETF-ów na Bitcoina oraz do halvingu w kwietniu 2024 r., które same w sobie przyciągnęły kapitał i oddziaływały na cenę niezależnie od mechaniki odkupu obligacji.

Firma Citadel Securities wyraziła krytykę polityki odkupu obligacji, ostrzegając, że duże i trwałe zakupy mogą przypominać represję finansową, osłabiać dolara i zwiększać presję inflacyjną. Rynki obligacji doświadczyły w tym miesiącu dwóch fal korekt, które podniosły zmienność i wpłynęły na krótkoterminowe ruchy cen aktywów ryzykownych.

Działania Skarbu i mechanika emisji krótkoterminowych papierów mają wpływ na rezerwy bankowe i płynność rynku. Rynkowe pytania koncentrują się na tym, czy odkupy Bessenta utrzymają się dłużej niż wcześniejsza próba i czy unikną powtórzenia korekt w rynku obligacji.