Banki obniżają prognozy cen złota

Największe banki inwestycyjne zrewidowały w dół swoje prognozy dla ceny złota. Goldman Sachs, JPMorgan i Deutsche Bank przedstawiły nowe cele cenowe, a także uzasadnienia zmian opierające się na danych makroekonomicznych i przepływach kapitału.

Goldman Sachs obniżył prognozę na koniec 2026 r. z 5 400 USD do 4 900 USD za uncję. Bank wskazał na zwiększoną niepewność dotyczącą polityki pieniężnej i ryzyko osłabienia popytu inwestycyjnego jako główne przyczyny korekty.

JPMorgan zrewidował oczekiwania do 5 000 USD na koniec ostatniego kwartału 2026 r. Analitycy banku zwrócili uwagę na ostrożność inwestorów po ostatnich spadkach, zachowując jednocześnie prognozy długoterminowego wzrostu ceny złota.

Deutsche Bank dokonał najgłębszej korekty, obniżając wcześniejsze szacunki o około 22 proc. Nowe prognozy wskazują na 4 300 USD na koniec III kwartału bieżącego roku oraz 4 800 USD na koniec roku. Jako powody rewizji bank podaje słabsze dane z amerykańskiej gospodarki, jastrzębsze sygnały z Rezerwy Federalnej oraz spadek popytu inwestycyjnego. Według Michaela Hsueha z Deutsche Banku: „Filar dla złota były fundusze spotowe. Tymczasem od tygodni ETF-y notują regularny odpływ kapitału. Tym samym złoto straciło ważne wsparcie.”

UBS także skorygował wcześniej bardziej optymistyczne prognozy. W styczniu analitycy tego banku przewidywali 6 200 USD za uncję do końca 2026 r.; po spadkach cel został przesunięty do około 5 500 USD na koniec bieżącego roku. UBS pozostaje jedną z nielicznych instytucji, które dalej zakładają możliwość przekroczenia poziomu 5 000 USD.

Banki wymieniają te same czynniki wpływające na korekty: rosnące rentowności amerykańskich obligacji, silniejszy dolar, bardziej jastrzębia retoryka Fed oraz odpływy z funduszy spotowych i ETF-ów. Instytucje zauważają także, że zakupy banków centralnych w dalszym ciągu wspierają popyt, ale krótkoterminowa ścieżka cen może być bardziej umiarkowana niż wcześniej prognozowano.

Rynki metali zareagowały zwiększoną zmiennością po publikacji rewizji prognoz. Inwestorzy będą obserwować kolejne decyzje Fed, dane makroekonomiczne z USA oraz przepływy do i z funduszy ETF, które mogą wpłynąć na dalszy kierunek notowań złota.