Analityk Raymond James wskazuje 3 rafinerie do kupna

Justin Jenkins z firmy Raymond James ogłosił 13 lipca ponowną rekomendację „Kupuj” dla trzech średnich spółek rafineryjnych: Delek US, HF Sinclair i Par Pacific. Jako podstawę wskazał rekordowy crack spread, który w połowie lipca osiągnął około 59 USD za baryłkę.

Dla Delek US Jenkins wyznaczył cenę docelową 70 USD. Inne banki inwestycyjne zmieniały oceny: Goldman Sachs podniósł cel do 73 USD 17 lipca, a JPMorgan określił cel na 62 USD i utrzymał rekomendację „Trzymaj”. W tym roku kurs Delek wzrósł o około 127%. Wskaźnik Chaikin Money Flow (CMF) dla Delek przełamał trend spadkowy pod koniec czerwca, a w połowie lipca przekroczył poziom z początku marca, co odpowiada okresowi ogłoszenia rekomendacji.

HF Sinclair otrzymał od Jenkinsa cenę docelową 95 USD i rekomendację „Kupuj”. Większość analityków pozostaje jednak przy rekomendacjach neutralnych lub „Trzymaj”. Kurs HF Sinclair wzrósł w tym roku około 99%. Wskaźnik CMF osiągnął maksimum na początku maja i nie odzwierciedlił w pełni letnich wzrostów kursu, a działy opcji odnotowały zwiększone zakupy opcji call z terminem w styczniu. Cena docelowa Jenkinsa była w połowie lipca niewiele powyżej bieżącego kursu spółki.

Par Pacific otrzymał od Jenkinsa cel 85 USD; JPMorgan i inne instytucje wskazały podobne poziomy wyceny. Kurs Par Pacific wzrósł w tym roku około 129%. Spółka działa m.in. na rynkach Hawajów, północno-zachodniego wybrzeża Pacyfiku i w rejonie Gór Skalistych. Wskaźnik CMF dla Par Pacific osiągnął niedawno nowy szczyt, a następnie nieco się cofnął, pozostając jednak powyżej zera.

Analitycy wskazują także czynniki podaży wpływające na marże rafineryjne. Według ocen części strategów znacząca część mocy przerobowych w Rosji jest wyłączona z eksploatacji w wyniku ataków, co ogranicza globalną podaż produktów rafineryjnych. Jenkins argumentował wybór mniejszych rafinerii tym, że firmy o większym udziale działalności rafineryjnej bezpośrednio korzystają na rozszerzonym spreadzie.

Wszystkie trzy spółki mają różne profile ryzyka i wrażliwość na zmiany marż. Ceny docelowe podane przez analityków znajdowały się w połowie lipca blisko bieżących kursów, co oznacza ograniczony dystans do osiągnięcia tych poziomów według dostępnych wycen.