Amerykanie wpłacili ponad 1 mld USD na kontrakty krypto

Giełda Kalshi poinformowała, że w niecały tydzień od uruchomienia kontraktów bezterminowych obrót na tych rynkach przekroczył 1 mld USD. Kontrakty te są oparte na cenie Bitcoina i dostępne są na regulowanej platformie w USA.

Kontrakty bezterminowe (perpetual futures) nie wygasają. Inwestor zajmuje pozycję długą, gdy oczekuje wzrostu ceny, lub krótką, gdy spodziewa się spadku. Nie oznaczają one kupna fizycznej kryptowaluty — to instrument pochodny rozliczany względem ceny referencyjnej.

Najważniejszym elementem jest dźwignia finansowa. Przy dźwigni 5x inwestor z depozytem 100 USD kontroluje pozycję wartą 500 USD; ruch ceny o 10 proc. daje w takim przykładzie 50 USD zysku lub 50 USD straty. Niektóre platformy w USA oferują dźwignię do 10x, natomiast Kalshi reklamuje dźwignię do 6x na wybranych rynkach.

Aby utrzymać cenę kontraktu blisko rynku spot, stosowany jest mechanizm opłat finansujących (funding). Co kilka godzin jedna strona rynku płaci drugiej; gdy przeważają pozycje długie, posiadacze długich zwykle przekazują opłaty posiadaczom krótkich. Opłaty te wpływają na końcowy wynik transakcji nawet przy niewielkich zmianach ceny.

Regulator rynku towarowego CFTC wyraził zgodę na uruchomienie przez Kalshi bezterminowego kontraktu opartego na cenie Bitcoina 29 maja. Wcześniej na rynku pojawiały się długoterminowe instrumenty skonstruowane tak, by zachowywać się podobnie do kontraktów bezterminowych.

Platformy handlowe zwykle zamykają pozycje, gdy strata zbliża się do wartości depozytu zabezpieczającego, aby zapobiec powstaniu ujemnego salda. Przy wysokiej dźwigni niewielki ruch ceny w przeciwnym kierunku może spowodować szybką likwidację depozytu.

W ciągu tygodnia od startu tych rynków inwestorzy przelali znaczące kwoty na kontrakty bezterminowe, a na rynku pojawiają się kolejne oferty handlu instrumentami pochodnymi obsługiwanymi przez regulowane platformy.