Akcje producentów chipów tracą mimo boomu AI

Akcje producentów półprzewodników osunęły się w ostatnich tygodniach, mimo dalszego popytu na układy do obsługi sztucznej inteligencji. Philadelphia Semiconductor Index odnotował ponad 11-proc. spadek od czerwcowego szczytu, a przecena objęła również azjatyckich producentów pamięci, w tym SK Hynix.

Sprzedaż akcji wynika przede wszystkim z rewizji oczekiwań wobec wycen, nie z nagłego załamania popytu na układy AI. Inwestorzy zaczęli kwestionować, czy tempo wydatków największych firm technologicznych utrzyma się przez kolejne lata i czy obecne ceny akcji odzwierciedlają długoterminowy wzrost branży.

Firmy z sektora nadal realizują zamówienia z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem. Microsoft, Alphabet, Meta i Amazon kontynuują wydatki na centra danych wspierające modele AI, a popyt na zaawansowane procesory i pamięci pozostaje wysoki.

Z drugiej strony rynek oczekuje teraz nie tylko wzrostu przychodów, lecz także wyższych marż, podwyższania prognoz i jasnych deklaracji dotyczących przyszłych zamówień. W takich warunkach nawet wyniki zgodne z oczekiwaniami mogą zostać odebrane chłodno przez inwestorów.

Przykładem zmiany nastrojów jest segment pamięci HBM (High Bandwidth Memory). Kilka miesięcy temu uwaga koncentrowała się na ograniczonej podaży i silnym popycie. Obecnie pojawiają się pytania dotyczące wpływu uruchomienia nowych fabryk i utrzymania marż w kolejnych cyklach produkcyjnych. Sektor pamięci od lat przechodzi przez fazy niedoboru i nadpodaży.

Podobne korekty wycen wystąpiły wcześniej w branżach technologicznych, gdy tempo wzrostu na giełdzie wyprzedzało wyniki finansowe spółek. Obecne ruchy cenowe można opisać jako rewizję oczekiwań względem przyszłych wyników, przy utrzymującym się popycie na produkty AI.

Najbliższy sezon wyników będzie w centrum uwagi inwestorów. Analitycy i rynek będą śledzić raporty największych producentów chipów oraz komentarze dotyczące wydatków na centra danych, zamówień na układy do AI i prognoz długoterminowych. W wielu przypadkach słowa zarządów o planowanych wydatkach klientów i perspektywach podaży mogą mieć większy wpływ na kursy akcji niż same wyniki kwartalne.