5% rentowności nie zraża akcji. Co z Bitcoinem?

Bank of America Private Bank ocenia, że rentowność skarbowych papierów na poziomie około 5% nie odstrasza już inwestorów giełdowych. Instytucja podkreśla, że około 9 bln USD znajduje się w funduszach pieniężnych i depozytach, które stanowią alternatywę dla aktywów ryzykownych. W 2026 r. kurs Bitcoina spadł około 46%.

Chris Hyzy, dyrektor inwestycyjny Bank of America Private Bank, wskazał, że inwestorzy, którzy uzyskują 2–3 punkty procentowe ponad inflację, mają mniejszą presję, by przenosić kapitał do aktywów ryzykownych. „Pięć nie jest już tak negatywne jak wcześniej” — ocenił Hyzy.

Specjaliści rynkowi zwracają uwagę, że na wzrosty indeksów wpływa przede wszystkim dynamika zysków spółek. Sonali Basak z iCapital podkreśliła, że w warunkach ucieczki do jakości lepiej radzą sobie firmy z mocnym bilansem, a spółki o dużym zadłużeniu i niskich marżach napotykają trudności. Josh Brown z Ritholtz Wealth Management zaznaczył, że wyniki finansowe przedsiębiorstw są głównym czynnikiem napędzającym rynek akcji.

Dla aktywów nieprzynoszących dochodu sytuacja jest inna. Rentowność 30‑letnich obligacji skarbowych przekroczyła w tym roku 5,3%, osiągając 5,27% 14 sierpnia. Inwestorzy mają alternatywy o stałym dochodzie, w tym obligacje korporacyjne największych firm technologicznych z rentownością rzędu 6,4–7,5%.

Bitcoin stracił około 46% w 2026 r., podczas gdy złoto zyskało około 33% w tym samym okresie. Po niedawnym odbiciu Bitcoin utrzymuje się powyżej 64 000 USD, jednak nie odnotowano znaczących napływów kapitału pochodzących z funduszy pieniężnych.

Część wzrostu rentowności przypisuje się rosnącemu deficytowi fiskalnemu i konkurencji o pożyczkodawców ze strony dużych emitentów obligacji. Nadchodzące minutes Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) mogą wpłynąć na nastroje inwestorów; bardziej gołębia treść protokołu mogłaby zmienić zachowanie rynków akcji i popyt na aktywa takie jak Bitcoin.

Do tej pory skala gotówki ulokowanej w płynnych produktach oszczędnościowych oraz atrakcyjność papierów o stałym dochodzie ograniczyły transfery tych środków do rynku kryptowalut.