10‑letnie obligacje mogą sięgnąć 6,07% — co z Bitcoinem?

Rick Bensignor, założyciel Bensignor Investment Strategies, ocenił w niedawnym wystąpieniu telewizyjnym, że rentowność 10‑letnich obligacji USA może wzrosnąć do około 6,07% z obecnych około 4,78%. Jako sygnały podał wieloletnią linię trendu oraz średnią kroczącą z 200 tygodni, która wskazywała niedawne minimum blisko 4%.

Jako „minimalny cel” Bensignor wskazał około 5,6%. Dodał, że historyczny zakres rentowności 10‑latek był bardzo szeroki — na początku lat 80. sięgał 15,8%, a przy dołkach spadł do około 0,4%. Punkt środkowy tego zakresu to około 8,11%, do którego nie spodziewa się powrotu.

Bitcoin nie istniał, gdy rentowności zbliżały się do 6% (ostatnio miało to miejsce w kwietniu 2000 r.). Wyższe rentowności zwykle przyciągają kapitał do instrumentów przynoszących dochód, co zmienia układ przepływów między aktywami bez dochodu a aktywami dochodowymi. Wartość dolara długu federalnego USA przekroczyła 40 bln USD, a cena Bitcoina wynosi obecnie około 80 138 USD, co jest około 37% poniżej rekordu.

Bensignor zwrócił uwagę, że wzrost rentowności może nastąpić z różnych przyczyn, takich jak przyspieszająca inflacja, napięcia fiskalne czy silny wzrost gospodarczy. Niedawne gwałtowne ruchy na rynku obligacji pokazały, że skoki rentowności szybko wpływają na inne segmenty rynku.

Jak przypomniał Bensignor: „Mój pierwszy kredyt hipoteczny w 1987 roku miał oprocentowanie powyżej 7% — obecni kredytobiorcy nie doszacowują, jak wysoko mogą wzrosnąć stopy”.

Bensignor podkreślił, że cel 6,07% nie jest zapowiedzią ruchu w najbliższym tygodniu, lecz sygnałem, że 10‑letnie obligacje wchodzą w obszar, w którym Bitcoin nie był notowany. Inwestorzy i rynki będą mogły zaobserwować, czy w tych warunkach ceny aktywów cyfrowych będą reagować inaczej niż dotychczas.