Слабка єна та сильний долар хитають Азію

Американські чиновники виступили проти швидкого переходу до м’якої монетарної політики. Ф’ючерси на ставку тепер закладають набагато обережнішу траєкторію, а прибутковість казначейських облігацій США знову пішла вгору. На цьому тлі доларовий індекс додав близько 0,5% і торгується поблизу місячних максимумів.

Єна тим часом послабшала до приблизно 157,2 за долар, повернувшись до рівнів, які востаннє бачили в січні. Прискорення девальвації відбулося після того, як нове керівництво в Токіо дало зрозуміти, що не готове одразу запускати агресивні заходи, обмежившись вербальними попередженнями про «надмірну волатильність» валютного ринку.

Інвестори дедалі активніше перевіряють на міцність терпіння міністерства фінансів Японії. Аналітики вважають, що масштабні інтервенції, подібні до тих, що відбувалися у 2022–2024 роках, стануть реальними, якщо долар наблизиться до зони 160, а падіння єни набуде хаотичного характеру. Поки що ринок розраховує, що Банк Японії діятиме дуже обережно, навіть якщо в грудні все ж таки піде на скромне підвищення ставки після багаторічної епохи надм’якої політики.

Слабка єна традиційно підтримує японський фондовий ринок: експортери виграють від вигідного курсу, а іноземним інвесторам простіше нарощувати позиції в локальних акціях. Ф’ючерси на Nikkei зростали на ранкових азійських торгах, відображаючи підвищення апетиту до ризику після сильних результатів Nvidia та відскоку глобального техсектору.

Азійські фондові індекси загалом рухаються в руслі поєднання сильного долара та локальних драйверів. Регіональні бенчмарки акцій країн Азії без Японії дещо додають у ціні після недавнього розпродажу, спричиненого побоюваннями перегріву технологічного сектору. Китайські та гонконзькі майданчики виглядають стриманіше на тлі слабкої статистики й тривалих ризиків навколо нерухомості, тоді як японський ринок виграє від стабільного припливу «довгих» іноземних грошей.

У підсумку валютні та фондові ринки Азії сходяться в одній точці: інвестори уважно стежать за балансом ризиків між більш «яструбиними» сигналами ФРС і виваженими кроками Банку Японії. Чим довше Вашингтон утримуватиме ставку на високому рівні, тим сильнішим залишатиметься долар, і тим болючішою буде ситуація для єни та інших валют регіону, які залежать від припливу зовнішнього капіталу.