Волл‑стріт робить ставку на криптокомпанії, готові до IPO
В аналітичній записці Matrixport стверджує, що «альфа» цього циклу зміщується від ранніх токенів до криптобізнесів, готових вийти на публічні ринки. На їхню думку, формується велика черга компаній до IPO, здатних залучити десятки мільярдів доларів. Ці висновки лунають на тлі публічного подання BitGo форми S‑1 для лістингу в США та щільного жовтневого календаря рішень щодо крипто-ETF.
Теза Matrixport проста: капітал концентрується в масштабованих операторах із реальним доходом, тоді як багато альткоїнів і хедж‑фондові стратегії відстають від біткоїна. Якщо Волл‑стріт хоче продовження зростання, кажуть у фірмі, підтримка конвеєра IPO — один зі способів подовжити бичачий тренд. У записці також ідеться, що стабільні продажі з боку майнерів і ранніх інвесторів послаблювали ефект притоків через ETF і корпоративні казначейства, стримуючи апетит до BTC.
Є й видимі маркери зсуву. Аналітик Bloomberg Джеймс Сейффарт звернув увагу на заявку S‑1 від BitGo, що підтверджує намір криптокастодіана пройти лістинг на Нью‑Йоркській фондовій біржі. За даними Fortune, біржа Kraken виходить на новий раунд фінансування з багатомільярдним оцінюванням, готуючись до публічного розміщення. Обидва кейси відображають попит на зрілі, ліквідні компанії, які простіше вбудувати в традиційні портфелі, ніж волатильні токени.
Інші описують ту саму ротацію через ETF. Засновник CryptoQuant Кі Йонг Джу зазначає, що шлях до «альтсезону» дедалі частіше проходить через біржові інструменти: спершу біткоїн, далі криптоактиви великої капіталізації зі своїми спотовими ETF — і лише вибірково поза ними. Інакше кажучи, переможцями можуть стати активи й компанії, що проходять через регульовані інструменти, а не весь «довгий хвіст».
Календар цьому сприяє. Провідні ETF‑аналітики Нейт Герасі та Ерік Балчунас вказують на «щільний» жовтень для спотових криптофондів і низки великих монет. Кожне схвалення додає тикери, з якими брокери можуть проводити операції, а інституційні гравці — тримати у портфелях. Саме такому типу доступу надають перевагу великі розпорядники капіталу. Додатковий імпульс могли б дати нещодавні зміни стандартів лістингу, спрямовані на прискорення майбутніх запусків. Однак шатдаун уряду США, який почався 1 жовтня, вносить невизначеність у терміни прийняття рішень.
Matrixport поєднує ці спостереження в єдину картину: якщо надлишкова пропозиція біткоїна та приглушена волатильність тримають шукачів гострих відчуттів осторонь, то публічні криптокомпанії можуть стати зрозумілішою альтернативою. У такій перспективі банкам, пенсійним фондам і платформам керування активами не потрібно полювати за неліквідними токенами; вони можуть інвестувати в операційні компанії, кастодіанів, біржі та бренди, пов’язані з ETF, щойно ті виходять на публічний ринок.
Це не виключає лідерства окремих альткоїнів. Аналітики The Coin Bureau та інші нагадують про періоди, коли домінування біткоїна слабшає, а ефір (ETH) чи інші великі монети виходять уперед — як ознака ротації. Утім, навіть вони наголошують, що наразі цей рух залишається дуже вибірковим.
Рекомендуємо