Токенізовані депозити можуть ускладнити кредитування

Федеральний резервний банк Далласа 28 серпня 2026 року оприлюднив аналіз, у якому попередив про ризики, пов’язані з поширенням токенізованих депозитів у США. У документі вказано, що такі депозити можуть підвищити чутливість вкладників до змін процентних ставок і збільшити ймовірність швидких відтоків коштів, що впливає на здатність банків фінансувати довгострокові кредити.

Токенізовані депозити функціонують у межах банківської системи та можуть приносити відсотковий дохід вкладникам. За механікою переказів вони відрізняються від стейблкоїнів. Для широкого обігу депозитні токени мають почати переходити між банками, тому банки розглядають моделі на основі консорціумів і спільних мереж. Кілька великих установ, зокрема JPMorgan, Citigroup, Bank of America і Wells Fargo, планують запустити спільну мережу токенізованих депозитів у першій половині 2027 року.

Миттєві перекази депози-токенів можуть полегшити перехід клієнтів між банками в пошуках вищої дохідності. Автоматизація руху коштів за допомогою агентного штучного інтелекту та смартконтрактів теоретично дозволяє переміщувати гроші без прямої участі власника рахунку.

Аналітики ФРБ Далласа оцінюють, що близько 80% тривалості активів банківського сектору, що у 10-річному вимірі еквівалентно приблизно $5,8 трлн, наразі підтримується характеристиками депозитів. У доповіді наведено кількісні приклади: скорочення середнього терміну життя депозитів на 10% може зменшити потенціал трансформації строків приблизно на $580 млрд; збільшення чутливості депозитів до ставок на 10% може скоротити готовність банків приймати процентний ризик близько на $700 млрд у 10-річному еквіваленті.

За таких умов банки можуть частіше використовувати строковий борг, щоб зберегти обсяги кредитування. Миттєве переміщення коштів робить депозитні залишки більш нестійкими й ускладнює прогнозування відтоків, через що банки можуть нарощувати запаси високоякісних ліквідних активів, зокрема державних облігацій і резервів.

У звіті наводиться досвід Бразилії. Система миттєвих платежів Pix працює з 2020 року; до першого кварталу 2026 року нею користувалися близько 200 млн активних користувачів, щомісячний обсяг транзакцій становив приблизно $650 млрд. Регуляторні дані свідчать, що зростання використання Pix супроводжувалося збільшенням попиту банків на ліквідні активи і скороченням кредитного посередництва; у кредитних портфелях зростала частка позик із вищим ризиком.

У доповіді наголошено, що токенізовані депозити в США перебувають на ранній стадії розвитку і масштаб можливих змін невизначений. Подальше поширення токенізації, стейблкоїнів і токенізованих цінних паперів може вплинути на платіжну інфраструктуру і механізми банківського фінансування, а регуляторам запропоновано оцінити наслідки для монетарної політики і ролі центрального банку як кредитора останньої інстанції.