Оцінка $14 млрд для TikTok US обурила інвесторів

План Білого дому щодо TikTok рухається вперед із орієнтовною сумою близько $14 млрд за американський бізнес – цифрою, яку озвучив віцепрезидент Джей Ді Венс і яка приголомшила інвесторів, звиклих до значно вищих мультиплікаторів у технологіях.

Запропонований викуп виділить TikTok US у нову компанію, де більшість належатиме американським інвесторам; частка ByteDance зменшиться до менш ніж 20%, а Oracle має відокремити й захищати дані користувачів у США.

Оцінка разюче відрізняється від попередніх $40 млрд. Американський підрозділ TikTok, його найприбутковіший ринок із приблизно 170 млн активних користувачів, за оцінками, приносить понад $10 млрд доходу на рік. За ціни $14 млрд імпліцитний мультиплікатор P/S – близько 1,4× – більше пасує зрілим компаніям з енергетики чи споживчих товарів, а не провідній соцплатформі.

Для порівняння: Meta (власник Instagram) торгується близько 10× доходу, а Alphabet (власник YouTube) – близько 8×.

Прихильники нижчої оцінки твердять, що механіка угоди та обмеження нацбезпеки виправдовують дисконт; скептики називають це подарунком.

Це може бути найнедооціненіше поглинання у техсекторі за десятиліття,

– каже Ашвін Бінвані (колишній високопосадовець криптовалютної біржі Binance, який став широко відомим у вересні 2025 року після того, як подав судовий позов проти Binance та її нового генерального директора Річарда Тенга), який вважає, що сума відображає приблизно третину справедливої вартості TikTok US.

Старший техрадник Вей‑Серн Лінг назвав запропоновану оцінку «розбоєм серед білого дня».

Венс наголосив, що остаточну ціну визначатимуть самі покупці – серед них очікують Oracle і Silver Lake, – однак адміністрація встановила 120‑денний кінцевий строк для завершення відокремлення. Структуру угоди задумано, щоб зняти питання безпеки: Oracle розміщуватиме й захищатиме дані користувачів у США та допоможе убезпечити рекомендаційну систему від зовнішнього впливу. Білий дім також дав зрозуміти, що ByteDance має залишитися міноритарієм із часткою менш ніж 20% у новій компанії.

Велике невідоме – позиція Пекіна. Президент Трамп заявив, що голова КНР Сі Цзіньпін нібито благословив угоду, утім офіційного схвалення від китайської влади немає. Без такого погодження ByteDance може зіткнутися з бар’єрами експортного контролю, пов’язаними з алгоритмом TikTok – найціннішим активом, що підживлює залученість користувачів і рекламну ефективність.

Політичний тиск – очевидний.

Наче ставлять пістолет до скроні ByteDance і кажуть: “продавайте – або зупинитеся”,

– зазначив венчурний інвестор Елвін Фу.

Поза списком потенційних покупців лишаються базові операційні питання: хто щодня керуватиме американською платформою, як ухвалюватимуться рішення щодо продукту і чи матиме нова компанія доступ – і який саме – до глобальних інженерних ресурсів.

Масштаб TikTok пояснює ставки. Застосунок – серед лідерів у США за щоденним часом використання і вже змінив правила гри для конкурентів: Instagram Reels і YouTube Shorts по суті наслідують його формат. Таке охоплення підживлює доходи, але й підігріває дискусію про справедливу ціну: прихильники вищої оцінки бачать у TikTok домінуючий медіаактив; прихильники дисконту наголошують на політичних ризиках і складності ізоляції ключових технологій.

Наразі мета адміністрації чітка: закрити угоду за чотири місяці, забезпечити американський контроль за умови частки ByteDance нижче 20% і відгородити дані. Чи буде фінальна сума близькою до $14 млрд, залежатиме від апетиту покупців, дозволів із Китаю та готовності інвесторів платити премію за актив, затиснутий між ринковою логікою технологій і політикою нацбезпеки.