Цикл BTC досі працює – просто його формують нові політичні та ринкові сили

В інтерв’ю подкасту The Wolf Of All Streets глава досліджень 10x Research Маркус Тілен заявив, що твердження про «порушений» цикл не враховують головного – тих факторів, які традиційно визначали момент розвороту. За його словами, максимуми 2013, 2017 і 2021 років групувалися в четвертому кварталі і набагато краще збігалися з невизначеністю виборів і політичними баталіями, ніж з датами халвінгів, які поступово зміщувалися за календарем.

Коментар пролунав на тлі торгівлі Біткоїном в районі $89 427 (14 Грудня 2025), який просів на 1,1% за добу, – після періоду ривчастих рухів, що знову викликав суперечки про те, чи живий постхалвінговий сценарій.

Як зазначає Тілен, спрацьовує простий механізм: політичні та монетарні розвороти змінюють ліквідність швидше, ніж структурні зміни в пропозиції. Тому інвесторам, на його думку, варто тримати в фокусі виборчий цикл США, фіскальні протистояння і риторику центробанків – саме вони підказують, коли інтерес до ризику може пожвавитися або згаснути.

Тілен також згадав, що політичні коливання перебудовують очікування щодо того, які рішення будуть прийняті і як ринки повинні оцінювати майбутнє. «Зараз великий ризик, що партія чинного президента втратить масу місць», – сказав він, підкреслюючи, що подібні сценарії змінюють уявлення інвесторів про розстановку сил і ринкові наслідки.

За словами Тілена, ринкова динаміка змінюється і тому, що ключові потоки тепер формуються інституціоналами, а не роздрібною торгівлею. У такому середовищі зниження ставок вже не гарантує сталого підйому крипторинку – не тоді, коли ліквідність обмежена, а великі фонди не поспішають нарощувати ризик.

Його міркування співпадають з підсумками останнього засідання ФРС: ставка була знижена на 0,25 п.п. до коридору 3,5%–3,75%, проте всередині комітету явно позначилися розбіжності. Зі заяви випливає, що регулятор сам розривається між побоюваннями щодо інфляції, невизначеністю навколо зростання і питанням, наскільки сильним має бути пом’якшення.

Оптика «політика плюс ліквідність» займає центральне місце в затяжній дискусії про природу криптоциклів. Частина стратегів вважає, що з ростом біткоїна і розвитком інституційних інструментів чотирирічний патерн втрачає силу; інші впевнені, що ринком правлять хвилі ліквідності, а халвінг давно став скоріше символом, ніж причинним фактором.

Артур Хейс, один із засновників BitMEX, наводить власний аргумент: цикли формуються стисненнями і подальшими сплесками ліквідності, а не календарною послідовністю. За його словами, спроби спиратися виключно на історію обертаються тим, що трейдерів застає зненацька зміна умов.

Спрощена формула «Біткоїн живе чотирирічними циклами» народилася з спостережень за багатьма ринковими епохами: бурхливе зростання, «виносячи» фінальний етап, а потім глибоке просідання – все це регулярно групувалося навколо халвінгів, які приблизно раз на чотири роки скорочують надходження нових монет. Але в міру того як дати цих подій зміщуються, а ліквідність все сильніше реагує на політичні рішення і виборчі періоди, дослідницькі центри на кшталт 10x Research пропонують більш струнке пояснення: визначальним фактором є не емісійний таймер, а політико-монетарний контекст, що задає ступінь готовності капіталу до ризику.