Morgan Stanley: S&P 500 ризикує впасти на 11% через тарифи
Головний стратег по акціях США в Morgan Stanley Майкл Вілсон вважає, що індекс S&P 500 може впасти на 8-11% від рівня закриття минулої п'ятниці, якщо торговельна напруженість між США і Китаєм, а також загроза тарифів збережуться до початку листопада.
Саме тривала невизначеність і волатильність навколо торгівлі до кінця поточного місяця, за словами Вілсона, можуть спровокувати більш різке зниження ринку, ніж очікує консенсус, адже несподіване падіння в п'ятницю застало ринок зненацька, що підкреслило крихкість настроїв.
При збереженні високих мультиплікаторів і вже розтягнутому позиціонуванні «подушка безпеки» ринку тонка — негативні заголовки з більшою ймовірністю будуть трансформуватися в непропорційно сильні і емоційні просадки цін.
Прогнозний P/E S&P 500 знаходиться близько 22,8 — помітно вище середніх значень за 5 і 10 років, — а оптимізм щодо прибутку зростає, що посилює ризик розчарування. Вразливість ринку відбилася і на опціонах: у п'ятницю індекс VIX піднявся вище 20, а S&P 500 і Nasdaq 100 провели найгіршу сесію з квітня.
При збереженні високих мультиплікаторів і вже розтягнутому позиціонуванні «подушка безпеки» ринку тонка — негативні заголовки з більшою ймовірністю будуть трансформуватися в непропорційно сильні і емоційні просадки цін.
Прогнозний P/E S&P 500 знаходиться близько 22,8 — помітно вище середніх значень за 5 і 10 років, — а оптимізм щодо прибутку зростає, що посилює ризик розчарування. Вразливість ринку відбилася і на опціонах: у п'ятницю індекс VIX піднявся вище 20, а S&P 500 і Nasdaq 100 провели найгіршу сесію з квітня.
Нова тарифна схема, за оцінкою Morgan Stanley, найсильніше вдарить по американським компаніям з високою часткою виручки з Китаю або залежністю від китайських компонентів — напівпровідникам, виробникам «заліза», автопрому, машинобудуванню, одягу та рітейлу — через зростання витрат і потенційне зниження попиту. При цьому акції компаній рідкоземельної галузі, навпаки, вже показали помітне зростання.
Вілсон зазначив, що поки що залишається вірним базовому сценарію, згідно з яким поетапне відновлення економіки поновиться і триватиме до 2026 року після зниження торговельної напруженості. У Morgan Stanley потенційне падіння назвали тактичним, календарно прив'язаним ризиком до дати введення тарифів і експортних обмежень 1 листопада.
Раніше президент Трамп ввів додаткові 100-відсоткові мита на китайський імпорт і нові експортні обмеження на окреме американське програмне забезпечення з 1 листопада 2025 року. У п'ятницю S&P 500 знизився на 2,7%, Nasdaq Composite — на 3,5%; але в понеділок ф'ючерси вже відскочили після того, як Білий дім сигналізував про готовність укласти угоду.
Раніше президент Трамп ввів додаткові 100-відсоткові мита на китайський імпорт і нові експортні обмеження на окреме американське програмне забезпечення з 1 листопада 2025 року. У п'ятницю S&P 500 знизився на 2,7%, Nasdaq Composite — на 3,5%; але в понеділок ф'ючерси вже відскочили після того, як Білий дім сигналізував про готовність укласти угоду.
Рекомендуємо