Мемкоїни: як працює ринок із мільярдними оборотами

Мемкоїни — криптовалютні токени, вартість яких залежить переважно від інтересу аудиторії, активності спільноти та кількості покупців. На відміну від утилітарних токенів, вони зазвичай не дають доступу до функцій блокчейн-протоколу, не мають резервного забезпечення та не надають частки в бізнесі.

Попит на такі активи може виникнути через мем, вірусне відео, публікацію відомої людини або активність у Telegram та X. Якщо інтерес зникає, ціна й ліквідність токена можуть швидко впасти.

Першим відомим мемкоїном став Dogecoin. Програмісти Біллі Маркус і Джексон Палмер запустили його в грудні 2013 року як пародію на Bitcoin. У 2021 році після низки публікацій Ілона Маска капіталізація DOGE перевищила $80 млрд. Пізніше з’явилися Shiba Inu, PEPE, BONK і dogwifhat. PEPE на Ethereum у 2023 році за кілька тижнів досяг капіталізації понад $1 млрд, а BONK і dogwifhat стали помітними токенами екосистеми Solana.

«Мемкоїн побудований навколо жарту, картинки або персонажа. У класичного токена є функція, наприклад оплата послуг у мережі, а в мемкоїна основою є хайп: ціна тримається, поки з’являються нові покупці», — зазначив керівник навчального центру NPB Markets Віктор Ємченко.

Поширення мемкоїнів прискорили лаунчпади — платформи для швидкого створення токенів. На pump.fun, запущеній у мережі Solana на початку 2024 року, достатньо вказати назву, тикер, зображення та підтвердити транзакцію. На початку торгів ціна змінюється за кривою бондингу: кожна покупка підвищує її, а продаж знижує.

Коли в криву надходить близько 85 SOL, що відповідає капіталізації приблизно $69 000, токен переводять у пул ліквідності на децентралізованій біржі. 23 січня 2025 року на платформах такого типу створили близько 70 000 токенів за добу. Pump.fun підтримує запуск і торгівлю активами в мережах Solana, Ethereum, Base та BNB Chain.

Основним джерелом попиту залишається увага аудиторії. Новини, публікації блогерів і платні згадки можуть швидко збільшити кількість покупців. Торгові боти та «снайпери» купують токени в перші секунди після запуску. Telegram-боти автоматично відкривають і закривають позиції, тому один обсяг ліквідності може переходити з рук у руки десятки разів на день.

Мемкоїн TRUMP запустили в мережі Solana 17 січня 2025 року, за три дні до інавгурації Дональда Трампа. 19 січня його ціна досягла $75,35, а капіталізація за 200 млн монет в обігу наблизилася до $15 млрд. Після нього з’явився токен MELANIA, капіталізація якого ненадовго перевищила $2 млрд. Токен LIBRA, пов’язаний із президентом Аргентини Хав’єром Мілеєм, спочатку оцінювали більш ніж у $4,5 млрд. Протягом кількох годин його ціна впала більш ніж на 90%.

Доходи отримують лаунчпади, біржі, торгові боти, валідатори та ранні власники токенів. Pump.fun стягує близько 1% із кожної операції на кривій бондингу, а комісія Telegram-ботів зазвичай становить 0,5–1%. Створювачі токенів і пов’язані з ними гаманці можуть купувати активи на початку торгів, а продавати після приходу роздрібних трейдерів.

У дослідженні, оприлюдненому в травні 2025 року, проаналізували понад 7 млн токенів, запущених на pump.fun із січня 2024-го до березня 2025 року. Ліквідність понад $1000 зберегли близько 97 000 із них. У 2026 році приблизно 1% токенів, випущених через криву бондингу, доходить до повноцінної торгівлі на DEX. На Raydium ознаки м’якого рагпулу виявили у 93% із 388 000 проаналізованих пулів ліквідності.

27 лютого 2025 року співробітники Комісії з цінних паперів і бірж США заявили, що типові мемкоїни зазвичай не є цінними паперами, оскільки не дають прав на доходи чи активи. Заява не має сили закону та не поширюється на шахрайські проєкти або цінні папери, замасковані під мемкоїни. У Росії некваліфіковані інвестори можуть купувати криптовалюту через ліцензованих посередників лише з переліку Центробанку, до якого мемкоїни не входять.

Перед купівлею інвестори перевіряють розподіл токенів між найбільшими гаманцями, блокування ліквідності, права творця на випуск нових монет і заморожування чужих активів, а також умови розблокування токенів команди. Якщо 5–10 адрес контролюють понад 20–30% пропозиції, їхній продаж може різко знизити ціну.